核心結論

 

    光伏概念股5月新增裝機量快速增長，硅料供需或繼續偏緊。根據能源局統計數據，22年1-5月光伏新增裝機量23.71GW，同比+139%，其中22年5月光伏新增裝機量達6.83GW，同比+141%,環比+86%，裝機量同環比增長顯著。隨著22Q3-Q4國內潛在市場的落實，美國關稅政策的邊際改善，歐洲清潔能源替代浪潮興起，全年光伏裝機將大幅增長，我們預計22年國內光伏裝機新增量可達80GW，同比+46%。同時，我們預計23-24年國內光伏新增裝機量分別達到100/120GW，同比+25%/20%；預計22-24年全球光伏新增裝機量將分別達240/300/360GW，同比+55%/25%/20%。裝機需求預期進一步提升和硅料供給彈性不足影響下，硅料價格或將有所提升，推薦硅料龍頭通威股份（600438.SH）、協鑫科技（3800.HK）。此外推薦中環股份（002129.SZ）、邁為股份（300751.SZ）、隆基股份（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）。

 

    5月新能源汽車產銷恢復性增長，動力電池裝車量同比提升。根據中汽協數據，22年5月我國新能源汽車產銷量分別為46.6萬輛和44.7萬輛，同比+113.9%和+105.2%，環比分別+49.5%和49.6%。5月，我國動力電池裝車量18.6GWh，同比增長90.3%，環比增長39.9%。其中三元電池裝車量8.3GWh，占總裝車量44.7%，同比增長59.0%，環比增長90.3%；磷酸鐵鋰電池裝車量10.2GWh，占總裝車量55.1%，同比增長126.5%，環比增長15.1%。推薦寧德時代（300750.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、科達利（002850.SZ）、壹石通（688733.SH）、億緯鋰能（300014.SZ）、欣旺達（300207.SZ）、派能科技（688063.SH）。

 

    1-5月風電新增裝機同比+39%，Q3風電企業有望迎來量利齊升。據國家能源龍頭股局數據，22年1-5月國內風電新增裝機10.82GW，同比+39%；其中5月新增裝機1.24GW，同比+5%，環比-26%。另一方面，風電招標需求旺盛。其中，22年1-5月風機招標量為45.18GW，同比+105%；陸上風機招標量為37.98GW，同比+73%；海上風機招標量為7.20GW。我們預計22年陸風招標70GW+，海風招標15-20GW。隨著國內疫情逐步緩解，預計Q3風電裝機量有望迎來明顯增長，疊加近期原材料價格持續回落，風電企業有望迎來量利齊升。推薦中天科技（600522.SH）、東方電纜（603606.SH）、明陽智能（601615.SH）、天順風能（002531.SZ）等。

 

    風險提示：政策風險，市場龍頭股競爭加劇等風險，供應鏈短缺風險等

 

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