行業動態

 

    　　行業近況

 

    　　近兩周，滬深大盤上漲3.7%，HSCEI指數概念股上漲4.1%，A股交運指數上漲2.6%，跑輸滬深1.1ppt，在各行業中排名第15/29。分板塊看，機場板塊上漲14.1%，航空板塊上漲9.2%、物流板塊上漲2.9%、鐵路板塊上漲2.8%、高速板塊上漲0.4%、航運板塊下跌1.0%、港口板塊下跌2.0%。

 

    　　評論

 

    　　2H22 策略：關注三大背景下四類投資機會。全球供應鏈在疫后呈現多元化、區域化和數字化三大趨勢；統一大市場打破協同壁壘，鼓勵要素流動，利好第三方物流發展；隨著常態化核酸檢測等防疫機制建立，疫情帶來的負面影響或正在逐步鈍化。我們建議投資者關注以上三大背景下四類交運行業投資機會：1）疫后修復趨勢下的航空板塊；2）快遞行業的競爭格局改善；3）物流細分賽道龍頭公司；4）機場、港口等防御性板塊。

 

    　　行業觀點：跨境空運：疫情影響加快消退，航空運量基本恢復至正常水平，運價高位震蕩；上海浦東出口空運指數/中國香港出口空運指數分別較兩周前變化-2.8%/-3.2%。推薦華貿物流。化工物流：化工市場有所回暖，主要化工產成品進入累庫周期帶來倉儲需求提升。即時配送：同城零售線上滲透率低，尚處于藍海市場，推薦達達，看好其京東增持后從商超到家走向萬物到家。快遞：6 月以來行業繼續修復，端午放假期間（6 月3 日-5日）全國攬收量、派送量分別同比增長17%、13.1%；“618”購物節活動期間（6 月1 日-20 日）全國日均快遞攬收量為3.54 億件，同比增長7.3%。建議關注后續供給恢復后需求的回補情況，推薦中通龍頭股、韻達、圓通。供應鏈物流：產業升級、數字技術和降本增效推動發展，推薦海晨股份。

 

    　　行業觀點：航運：遠洋集運持續回調，內貿運價本周下降。集運：本周SCFI美西線、歐線分別環比下跌0.6%、0.6%。6 月24 日內貿PDCI指數為1,661點，周環比下降1.8%，同比上漲10.1%，看好中谷物流。干散貨：BDI指數下降，各船型運費指數皆出現不同程度回調，關注太平洋航運。油運：超大型油輪運價有所回升，關注老船拆解和原油補庫存動向。港口：國內疫情反復對碼頭吞吐量的影響近期已有所修復，6 月中旬外貿、內貿集裝箱吞吐量分別同比上漲29.5%、下跌23.4%。公路：2021 年業績高增（2020 年低基數），穩現金流的優質板塊，主推皖通高速、寧滬高速H。航空：行業經營處于低位，長期供需改善可期，防疫政策調整有望成為板塊催化劑，建議關注國際線放開節點。推薦春秋、吉祥。鐵路：長期看好京滬高鐵。

 

    　　估值與建議

 

    　　推薦組合： A股：海晨股份龍頭股、中谷物流、圓通速遞、韻達股份、華貿物流；港美股龍頭股：中通快遞-US。

 

    　　風險

 

    　　油價異常波動，經濟增速不及預期，疫情反復。

 

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