氣凝膠龍頭股，助力化工企業節能減碳、提升鋰電池安全性。目前商業化應用的氣凝膠主要圍繞其高效的阻熱能力展開，與傳統保溫材料相比，1）其保溫性能是傳統材料概念股的2-8 倍，因此在同等保溫效果下氣凝膠用量更少；2）氣凝膠更換周期在20 年左右，而傳統保溫材料的更換周期在5 年左右，因此全生命周期的使用成本更低。在當前雙碳政策下，節能將成為化工、能源、建筑行業未來的發展的主旋律。氣凝膠相對于傳統材料，其節能效果顯著，行業需求將在雙碳政策的推動下快速提升。過去5 年國內氣凝膠市場通過技術概念股進步實現成本的快速下降，目前在石化管道、鋰電池方面具有極具競爭力的性價比，下游龍頭企業的切換訴求強烈：2015-2020 年國內氣凝膠材料產量年均復合增速為38.5%，當前成本相比10 年前已經下降超80%。化工企業憑借優異成本控制及產業鏈一體化優勢將進一步降低氣凝膠的成本，促進行業需求繼續提升。我們復盤過去氣凝膠的降本路徑，發現過去主要以三種路徑降本：1）規模效應；2）改進干燥步驟技術，具體為提升超臨界設備容量或發展能耗和折舊相對較低的常壓干燥路線；3）提升材料端和制品端（主要在鋰電池領域）良品率。

 

    　　當前成本相比10 年前已經下降超80%，過去的三種降本路徑仍然奏效，但是我們認為以大化工慣有的降本邏輯---產業鏈一體化及降低輔料單耗等降本手段將在氣凝膠未來發展階段中更加奏效。而目前全球二氧化硅氣凝膠占比69%，因此大多數氣凝膠上游為硅材料。我們看好具有產業鏈一體化的硅化工企業入局氣凝膠賽道。

 

    　　六氟磷酸鋰和多晶硅價格上行。六氟磷酸鋰：本周6F 價格25 萬元/噸，環比上周+2%。成本端，周內無水氟化氫市場報價保持穩定；碳酸鋰價格高位持穩；氟化鋰市場供應趨近飽和；五氯化磷市場供給穩定，短期內原材料價格高位持穩，企業成本承壓。供應端，本周國內6F 預計產量2050 噸，環比+2.76%。

 

    　　隨著多氟多以及新泰材料新增產能爬坡，本周市場供應量小幅上漲。天賜材料9 萬噸液體6F 裝置及云南氟磷電子科技有限公司5000 噸6F 項目預計6 月完工，天津金牛新增產線預計6-7 月釋放，深圳新星目前六氟磷酸鋰項目第二條生產線正在進行設備安裝，預計本月或下月完成安裝與調試。需求端，下游電解液需求轉好，延后釋放產能陸續進入試車階段，但需求還未完全釋放。多晶硅：本周多晶硅市場價格保持強勢上漲，主要受需求端強勢拉動。當前中國新增光伏項目還在全面提升，多晶硅及硅片行業需求量繼續加大，而由于全球油價受到俄烏戰爭影響繼續高漲，且美國有望取消對中國光伏產品的制裁動作，光伏產品市場需求或將持續保持強勢。

 

    　　歐盟碳改革被駁回，但航空業提案獲通過。6 月14 日，歐洲議會駁回了旨在通過強化歐盟排放交易體系（EU ETS）實現更高氣候目標的大部分改革；但通過了歐盟ETS 以及由國際民用航空組織（ICAO）主導的國際航空碳抵消和減排計劃概念股（CORSIA）提高國際航空業脫碳目標。根據該修訂案內容，從2024年起，EU ETS 實施范圍將擴大至由歐洲經濟區（EEA）起飛的所有航班。由于航空燃料產生的溫室氣體基本排放在平流層，對氣候變化影響更大；且航空運輸企業從技術層面實現減碳沒有太多選擇，因此開發可實現碳減排的航空替代燃料已成為國際民航業的共識。生物航煤與石油基航煤的組成與結構相似、性能接近，滿足航空器概念股動力性能和安全要求，全生命周期二氧化碳可減排50%以上，是目前最現實可行的燃料替代方案和溫室氣體減排途徑。

 

    　　風險提示：相關政策推行不及預期、相關技術概念股迭代不及預期等。

 

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