子行業核心周觀點

 

    　　新能源概念股：漲價再成主旋律，硅料續享需求超預期+供給擾動下的超額利潤擴張，硅片傳導、電池盈利擴張，符合各環節供需關系動態；部分小廠減產更多是因為“無米下鍋”的被動之舉，看好此輪漲價對終端的傳導。重申看好“終端需求結構變化、新技術迭代、中期組件價格下行、需求持續放量”四大行業龍頭股趨勢下的投資機會，主要落在：硅料、集中式/微型逆變器、跟蹤支架、設備、差異化組件龍頭、高景氣耗材/輔材、儲能等細分環節。

 

    　　電力設備與工控：1）電網：電網投資為穩增長重要抓手，2022 年規劃增速高、南網投資上調，看好Q3 電網投資加速；新型電力系統下新技術與設備升級提速，看好非晶變、南網、新能源配套、特高壓、電表等賽道。2）疫情后經濟修復+穩增長刺激等因素將驅動Q3 工控需求回升，板塊估值修復彈性較大；內外擾動因素下替代外資進程有望超預期，看好工控板塊龍頭與下游結構性增長機遇。

 

    　　氫能與燃料電池：本周三家氫能頭部企業申報上市材料，涵蓋系統、車載供氫系統與雙極板三大核心零部件領域，政策加持與 FCV 逐步放量將推動燃料電池各環節頭部企業業績增長，預計下半年仍將會有頭部企業申報上市材料； 鄂爾多斯市發布十四五能源綜合發展規劃，重點著眼于綠氫制取規模化與氫燃料電池重卡替代，綠氫規劃 量 2030 年達 100 萬噸，綠氫滲透率將加速增長，利好布局電解水設備企業。

 

    　　本周重要行業事件

 

    　　新能源：隆基/通威大幅上調硅片/電池片龍頭股報價，硅料價格跳漲；通威與雙良、美科簽署總量48 萬噸硅料長單；晶科尖山11GW 電池+15GW 組件開工、西寧20GW 拉棒項目投產；愛旭召開ABC 電池發布會；德國新一輪地面電站中標電價再次攀升6%。

 

    　　電力設備與工控：1）國網白鶴灘-江蘇特高壓工程龍頭股竣工投產。2）六部門聯合龍頭股發布《工業能效提升行動計劃》。

 

    　　氫能龍頭股與燃料電池：廣東云浮發布氫能“十四五”規劃，擬建設加氫站 10座，推廣氫燃料電池汽車 250 輛；鄂爾多斯市 3 個項目入圍自治區“揭榜掛帥”項目，三家入圍企業分別為國鴻氫能、捷氫科技和隆基綠能；濮陽市 30輛氫能商用車投入使用。

 

    　　風險提示：

 

    　　產業鏈龍頭股價格競爭激烈程度超預期；政策調整、執行效果低于預期；全球疫情超預期惡化。

 

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