投資要點

 

    半導體材料概念股是晶圓制造不可或缺的消耗品，為半導體產業鏈概念股的重要支撐環節。半導體材料作為晶圓制造加工過程中必不可少的消耗性產品，其用量主要隨晶圓產能及其利用率的變化而變化，因此產能的增加會對各種半導體材料有持續性的拉動，其市場波動性相對較弱；同時，半導體材料龍頭股細分種類極多，不同材料間差異極大，橫向延展可能性相對更低，因此呈現出單個細分領域市場集中度高、不同領域龍頭廠商不盡相同的格局情況。

 

    全球主要晶圓廠積極擴產，半導體材料市場有望持續增長。受益行業高景氣，2021 年全球半導體材料市場規模同比增長16%，達到640 億美元以上，創歷史新高。當前半導體行業結構性景氣持續，汽車電子、HPC 等需求仍然強勁可持續，晶圓制造供給依然偏緊，全球主要晶圓廠如臺積電等均保持積極的資本開支和擴產計劃，未來隨著晶圓產能不斷釋出，半導體材料市場有望持續增長。

 

    國內晶圓廠迎來擴產高峰，帶動國內半導體材料市場快速增長。國內晶圓廠存儲廠更是處于擴產高峰期，我們統計了國資背景主要晶圓廠/存儲廠的擴產規劃，12 寸邏輯代工及IDM 產能將從2021 年底的40 多萬片/月提升至2024 年底的超過130 萬片/月；國資3D NAND 和DRAM 存儲的總產能也將從2021 年底的16 萬片/月提升至2024 年底的約50 萬片/月，均有顯著提升，進而將帶動國內材料市場有更高的增速。

 

    國內晶圓廠持續推動核心供應鏈自主可控，國產供應商進入黃金發展期。

 

    自主可控背景下，下游晶圓廠紛紛加速導入國產供應商，各板塊優質廠商面臨著客戶突破和份額提升的黃金發展期，訂單和業績增長有望加速，國內廠商在硅片、拋光液、拋光墊、靶材、電子氣體、濕化學品龍頭股、光刻膠概念股等領域實現不同程度突破，部分廠商在國內主流晶圓廠中已經成為其所在領域的主力供應商，甚至第一供應商，國內供應商進入黃金發展期。

 

    建議關注各個半導體材料子板塊優質廠商：安集科技、江豐電子龍頭股、鼎龍股份、神工股份、江化微、滬硅產業、雅克科技概念股（化工組覆蓋）等。

 

    風險提示：下游需求低于預期；地緣政治風險對產業鏈的沖擊；下游晶圓廠擴產進度不達預期；國產替代進度不及預期。

 

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