核心要點：

 

    　　上周磁材概念股及半導體材料板塊上漲，其余板塊均有不同程度調整。上周磁材板塊領漲，周漲幅為3.7%，跑贏基準（滬深300）2.06 個百分點；半導體材料板塊周漲幅為2.39%，跑贏基準指數0.75 個百分點上周磁材板塊領漲，周漲幅為3.7%，跑贏基準（滬深300）2.06 個百分點；半導體材料龍頭股板塊周漲幅為2.39%，跑贏基準指數0.75 個百分點。上周磁材、光伏材料及半導體材料板塊估值水平（市盈率TTM）回升，而碳纖維、鋰電材料及面板材料板塊估值水平回落。從估值水平歷史分位來看，上周磁材板塊估值回升至長期中位水平之上，除此之外光伏材料和半導體材料板塊估值亦高于長期中位水平，而碳纖維、鋰電材料及面板材料板塊估值則仍位于長期中位水平之下。

 

    　　鐠釹價格下滑，氧化鐠釹行業周平均毛利小幅回升。重稀土鏑、鋱價格齊降，釓鐵及鈥鐵合金價格下跌。鈷現貨價格持續下跌，硼鐵及鈮鐵合金價格平穩，鎵價延續回落。燒結釹鐵硼磁材毛坯價格平穩鐠釹：上周鐠釹價格下行，全國氧化鐠釹均價至92.8 萬元/噸，周環比回落0.75%；鐠釹金屬均價至113 萬元/噸，周環比回落1.14%。上周周初氧化鐠釹市場向好，報價小幅上探；下半周高價貨源承壓，價格陰跌。金屬廠報價堅挺，但出貨承壓。磁材企業壓價詢單，實際成交價格偏低。上周氧化鐠釹產量1224 噸，周環比持平，國內輕稀土礦生產穩定，產能有限；離子型礦數量偏緊，可供企業生產時間較短；獨居石數量不多，價格高位；廢料產出數量不多，價格高位，回收企業增量幾無，因此整體生產穩定。

 

    　　上周氧化鐠釹工廠庫存3346 噸，周環比降低0.59%。磁材訂單一般，金屬廠采購補貨放緩，多觀望市場變化，分離企業出貨不暢。上周氧化鐠釹行業平均毛利周環比增加0.22 萬元/噸至4.91 萬元/噸；金屬鐠釹行業平均毛利周環比降低0.5 萬元/噸至-0.41 萬元/噸。

 

    　　重稀土：上周鏑價下滑，全國氧化鏑均價至2470 元/公斤，周環比下跌1.79%；鏑鐵均價至2465 元/公斤，周環比下跌1.79%。上周氧化鏑市場周初價格穩定，后續詢單采購不多，氧化鏑報價下調，鏑鐵跟隨氧化物價格調整，下游磁材補貨不足。全國氧化鋱均價周環比下跌2.59%至13950 元/公斤；金屬鋱均價為17920 元/公斤，周環比下跌1.38%。上周釓鐵合金國內均價回落1.57%至50.3 萬元/噸；國內鈥鐵合金均價環比下跌2.59%至131.5 萬元/噸。

 

    　　其他原料：上周LME 鈷期貨價格下跌9.61%至65445 美元/噸；長江有色鈷現貨價格周環比下跌5%至38 萬元/噸。金屬鎵（99.99%）價格周環比回落1.55%至3175 元/千克，硼鐵（18%）及鈮鐵合金（60-A）價格平穩。

 

    　　燒結釹鐵硼：上周釹鐵硼價格平穩，毛坯燒結釹鐵硼N35 和H35 全國均價分別持平于275.5 元/公斤和344.5 元/公斤。

 

    　　正極鈷原料價格大跌，鈷、鎳、錳硫酸鹽大幅調整，鋰源龍頭股價格穩定，三元前驅體價格持續下跌，三元材料龍頭股持續調整，磷酸鐵鋰正極保持平穩。

 

    　　電解液龍頭股環節六氟磷酸鋰回升，DMC 價格平穩，各類電解液持穩。負極　　材料平穩，隔膜維持平穩，銅箔部分高端價格調整正極材料：上周三元正極原料端電池級電解鈷下跌5.02%至37.85 萬元/噸，鈷、鎳、錳硫酸鹽價格分別下跌3.66%、4.8%和9.64%至7.9 萬元/噸、3.97 萬元/噸和0.75 萬元/噸。三元前驅體NCM111、NCM523 及NCM622價格分別下跌3.42%、3.83%和3.2%至12.7 萬元/噸、12.55 萬元/噸和13.6萬元/噸。電池級碳酸鋰持平于46.9 萬元/噸，氫氧化鋰持平于46.75 萬元/噸。三元正極材料NCM523 價格周環比下降1.62%至33.5 萬元/噸，NCM622 價格周環比降0.66%至37.65 萬元/噸；前驅體正磷酸鐵價格持平于2.43 萬元/噸，磷酸鐵鋰正極價格持平于15.5 萬元/噸。

 

    　　電解液：上周六氟磷酸鋰價格周環比回升2.04%至25 萬元/噸，DMC 國內廠家出廠均價持平于5800 元/噸。磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱2.2AH和三元圓柱2.6AH 電解液價格分別持平于7 萬元/噸、6 萬元/噸、8 萬元/噸和9 萬元/噸。

 

    　　負極材料：上周國產中端人造石墨和天然石墨價格分別持平于5.3 萬元/噸和5.1 萬元/噸。

 

    　　隔膜：上周國內隔膜龍頭股價格平穩，各類隔膜價格周環比均持平。隔膜周產量22119 萬平米，周環比增加0.97%；行業開工率73.45%，周環比增加1.35個百分點。鋰電池隔膜廠家庫存為4268 萬平米，周環比降低1.09%。

 

    　　電池級銅箔：上周銅箔龍頭股市場整體簽單情況良好，但受產能陸續增加影響，二季度以來的“價格戰”現象仍未完全結束，企業高端產品價格承壓。根據百川盈孚數據，上周8μm 和6μm 主流市場均價分別為9.87 萬元/噸和11.02 萬元/噸，周環比分別下跌1.79%和1.61%。8μm 電池級銅箔高端加工費持平于28000-34000 元/噸，6μm 銅箔高端加工費持平于39000-46000。

 

    　　半導體材料下游DRAM 價格略跌，閃存價格略漲上周臺灣和費城半導體行業指數周環比分別下跌7.81%和9.56%；DIX 指數周環比略降0.08%。DRAM 方面，下游DDR3 4Gb（1600MHz）價格下跌0.86%至2.308 美元。NAND Flash 64Gb 價格略漲0.37%至4.029 美元，32Gb 價格周環比略漲0.05%至2.159 美元。

 

    　　投資建議

 

    　　繼續看好稀土永磁板塊，需求端風電及新能源車等新興產業龍頭股高景氣延續有望拉動稀土永磁材料需求快速增長，并為其提供長期需求發展空間，而節能領域及伺服電機領域需求邊際改善有望持續，并長期提供平穩需求支撐；供給端行業放量增長，頭部企業加快擴產步伐；同時近期上游稀土原料走弱減緩成本壓力。根據金力永磁2022 年上半年業績預告，其Q2業績增速較Q1 進一步大幅加速，提振行業景氣度延續向好趨勢的預期。

 

    　　估值層面，當前板塊估值位于長期中位水平附近，仍處于合理區間。維持中期策略觀點，看好在下游需求快速增長下，在消化成本壓力、穩住盈利能力前提下行業放量增長的機會。另外，繼續看好光伏裝機長期增長前景下對碳碳基復合材料需求的拉動，以及新能源車龍頭股高景氣以及長期發展空間對鋰電材料需求提升帶來機會。

 

    　　風險提示

 

    　　價格下跌風險，景氣度變動風險，政策變動風險。

 

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