本周觀點：青萍之末，曙光在前

 

    　　我們將2022 年商品房銷售概念股面積及銷售額累計同比增速從同比-9%、-8%，分別下修至-15.5%和-19.7%。投資方面，我們預判三季度基本面出現趨勢性回升，土地購置費的趨勢性回暖可能在四季度中后期，即重點22 城市第三輪土拍階段。我們將全年新開工面積同比增速由-10%下修至-21.3%。綜合以上預期，我們維持全年開發投資同比增速約-6.3%的判斷。

 

    　　上周行情回顧

 

    　　上周滬深300 指數上漲1.64%，房地產開發板塊上漲4.31%，房地產服務龍頭股板塊上漲2.90%，其中物業管理子板塊上漲5.08%。

 

    　　重點公司及動態

 

    　　參照2014 年周期，政策全面啟動到銷售見底的時滯約2 個季度。從2021H2的點點星光到2022Q2 的星火燎原，政策寬松預期明確，疊加基數效應，我們預計政策與銷售的共振在2022Q3 出現。針對民企的政策仍有望持續改善，Q3 先把握共振行情，再關注困境反轉企業。推薦金地集團龍頭股、濱江集團、華發股份等。

 

    　　風險提示：疫情、行業政策、行業基本面下行、部分房企經營風險。

 

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