2022年6月傳媒（中信）指數上漲4%，跑輸上證指數、深證成指、創業板概念股指數，漲幅前五的公司為順網科技、三人行、星期六、巴士在線、中青寶。在5月末《關于推進實施國家文化數字化戰略的意見》發布的推動下，元宇宙概念股相關標的漲幅可觀。7月初上海政府發布《上海市培育“元宇宙”新賽道行動方案（2022—2025年）》，8月全球元宇宙大會等活動將在北京、上海召開，預計將持續催化元宇宙行情。我們在6月月報中重點提示的復工復產相關的廣告營銷、院線、潮玩龍頭股等板塊重點公司亦取得較好漲幅。此外，6月中東方甄選直播間的意外出圈，帶動新東方在線6月漲幅超400%，A股直播電商龍頭星期六表現同樣突出。游戲板塊6月走勢分化，吉比特因重點代理產品定檔，6月漲幅超20%，而三七、完美則相對表現平淡。長視頻板塊龍頭芒果超媒亦出現回調。7月重點推薦元宇宙板塊及前期滯漲的游戲、長視頻板塊投資機會，關注7月業績預告發布。中共中央政治局會議提出“擴大內需，支持消費”、“完成平臺經濟專項整改，實施常態化監管”，預計行業政策將趨穩，基本面將改善，元宇宙為行業發展帶來新機遇，基于此，維持行業“推薦”評級。

 

    2022年重點關注以下機會：

 

    1）游戲及視頻板塊。重點游戲公司2022年估值13-17x。國內移動游戲市場收入連續3個月同比下滑，我們預計版號對供給端的影響是主要原因，市場亦有因未出現2020年初疫情居家導致的2020H1游戲公司業績爆發而擔憂消費信心及能力下降，后續重點關注隨著新游陸續上線，國內游戲市場規模環比及同比拐點。其他關注游戲出海、流量新風口及國內版號發放。重點推薦三七互娛、吉比特、完美世界。長視頻板塊“開源節流”“降本增效”背景下，關注行業整體經營環境改善及格局變化可能性。關注自制能力領先、融資渠道通暢的平臺，重點推薦芒果超媒。

 

    2）擁有私域流量的新內容新消費公司。潮玩為泛娛樂板塊增速最高的板塊之一，盲盒繼拼搭玩具后，創造了又一個成功的成人玩具產品線，預計在盲盒為市場擴大基礎用戶群的基礎上，未來藝術收藏玩具、手辦等產品線的發展空間可觀。重點推薦泡泡瑪特。

 

    3）品牌廣告及直播電商概念股。新東方品牌具備很高的國民度及信任度，“英語+人文”直播風格獨特，自營產品持續增加，一手產品一手內容，有望探索出直播電商新模式。東方甄選6月登頂抖音直播帶貨月榜，重點推薦新東方在線。我們中長期看好品牌廣告，在互聯網龍頭股流量價格上升背景下，稀缺的品牌媒體價值凸顯，重點關注兆訊傳媒、分眾傳媒。

 

    4）元宇宙代表的下一代互聯網，關注硬件龍頭股入口及應用端新趨勢。A股龍頭股目前相關機會主要為版權及IP擁有方、應用方（游戲、展覽展示、虛擬人、數字收藏品）。重點關注視覺中國、風語筑、藍色光標、三人行等。

 

    風險提示：政策監管趨嚴、重點產品上線進度及市場表現不及預期、重點關注公司業績不達預期、市場競爭加劇、解禁減持風險、公司治理風險、市場風格切換、相關數據僅供參考等。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業龍頭股關注度股票綜合評級首次評級股票