原油相關信息：

 

    　　原油及相關庫存：2022 年7 月8 日美國原油商業庫存4.271 億桶，周增加330 萬桶；汽油庫存2.249 億桶，周增加580 萬桶；餾分油庫存1.138 億桶，周增加270萬桶；丙烷庫存0.57801 億桶，周增加289 萬桶。美國原油產量及鉆機數：2022 年7 月8 日美國原油產量為1200 萬桶/天，周減少10 萬桶/天，較一年前增加60 萬桶/天。7 月15 日美國鉆機數756 臺，周增加4 臺，年增加272 臺；加拿大鉆機數191臺，周增加16 臺，年增加41 臺。其中美國采油鉆機599 臺，周增加2 臺，年增加219 臺。

 

    　　價格變化：

 

    　　我們監測的188 種化工產品中，本周價格漲幅前3 名的產品分別為環氧氯丙烷（上漲9.3%）、天然氣（上漲7.6%）、D4（上漲4.7%）；跌幅前3 名為：液氯（下跌48.6%）、硫磺（下跌27.0%）、PTA（下跌13.5%）。

 

    　　月度方面，價格漲幅前3 名的產品分別為三氯乙烯（上漲12.3%）、尿素-國際（上漲9.5%）、四氯乙烯（上漲7.2%）；跌幅前3 名為：液氯（下跌88.3%）、硫磺（下跌39.3%）、氯乙酸（下跌32.7%）。

 

    　　價差變化：

 

    　　本周價差漲幅前3 名的產品分別為磷酸二銨（上漲153.6%）、DMAC 價差（上漲116.0%） 、丙烯酸丁酯價差（ 上漲51.3%） ； 跌幅前3 名為：PTA（ 下跌279.9%）、電石法PVC 價差（下跌55.7%）、聚乙烯醇價差（下跌43.6%）。

 

    　　月度方面，價差漲幅前3 名的產品分別為DMAC 價差（上漲432.1%）、丙烯酸丁酯價差（上漲221.3%）、磷酸二銨（上漲123.5%）；跌幅前3 名為：PTA（下跌317.9%）、煤頭乙二醇價差（下跌286.5%）、聚乙烯醇價差（下跌155.9%）。

 

    　　近期海外煉油龍頭股景氣周期帶動MTBE 和純苯景氣度大漲，而MTBE 和純苯分別對應了POMTBE路線的副產品和POSM路線的原料，POSM副產品苯乙烯概念股景氣低迷，導致兩條路線盈利分化，且短期難以緩解。同時，海外裝置受到能源價格飆升的影響，成本也大幅提升。雖然PO需求端表現較差，但是高成本路線為PO-丙烯價差提供了有力支撐，我們預計國內的POMTBE 和氯醇法企業盈利將持續受益。我們建議關注擁有POMTBE 裝置的萬華化學（600309，買入），以及氯醇法龍頭企業濱化股份（601678，未評級）。此外，我們預計未來國內HPPO 項目落地的兌現度也將因為POSM 路線的擴張放緩而明顯提升，建議關注擁有HPPO 分子篩催化劑技術的中觸媒（688267，未評級）。

 

    　　成長型個股方面，建議關注全球人工高倍甜味劑龍頭金禾實業（002597，買入），在國內需求強復蘇背景下，疊加夏季飲料旺季和供給側可能的檢修需求，三氯蔗糖價格存在進一步提振可能，公司在手項目的持續順利推進也有望進一步打開成長性。

 

    　　此外我們還建議關注今年迎來新品種集中放量的國內特種聚醚行業領先企業皇馬科技（603181，買入），若下半年風電概念股需求提升，公司聚醚胺概念股業務有望迎來量價齊升而進一步增厚全年業績。

 

    　　風險提示

 

    　　海外成品油供給問題緩和；能源概念股價格波動；疫情變化不及預期；新項目進展不及預期。

 

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