Vestas 碳梁專利保護期正式到期，風電葉片碳纖維滲透率有望大幅提升；受益于雙碳政策，風電行業概念股將持續快速發展；風電葉片輕量化、大型化趨勢明顯，帶動碳纖維需求快速增長；預計2025 年中國風電葉片碳纖維市場規模將超90億元，碳纖維國產替代進程將加速推進。

 

    Vestas 碳梁專利保護期正式到期，風電葉片碳纖維概念股滲透率有望大幅提升。

 

    Vestas 為全球風電整機制造龍頭企業，全球市占率17.7%，其采用拉擠碳板制備葉片大梁，這種工藝龍頭股提高了纖維體積含量，減輕了主體承載部分的質量，在保證產品性能的一致性和穩定性的同時極大地降低了生產成本，使得風電葉片碳纖維用量急劇增加，該碳梁工藝已成為市場主流。Vestas 碳梁專利保護期于2022 年7 月19 日正式到期，到期后其他風電葉片制造商將可利用該技術推出碳梁風電葉片產品，碳纖維在風電葉片領域的滲透率有望大幅提升。

 

    受益于雙碳政策，風電行業將持續快速發展。2021 年全球新增風電裝機容量93.6GW，據全球風能理事會預測，未來五年全球風電新增557GW。2021 年中國新增風電裝機47.6GW，占全球的51%，其中海上風電新增裝機16.9GW，占比36%。據《風能北京宣言》，“十四五”期間我國年均新增裝機50GW以上，在全球碳中和的背景下，風電作為清潔能源將持續高速發展。

 

    風電葉片輕量化、大型化趨勢明顯，帶動碳纖維需求快速增長。隨著風電發電機功率增大，全球風機大型化趨勢日益明顯，2021 年新安裝風機的平均功率超過3.5MW，葉輪直徑大于140m 的風機占到新增裝機的58%。據全球風能理事會預測，到2026 年海上風電新增裝機31.4GW，占總新增裝機容量的24.4%，海上風電新增裝機占比逐漸提升。海上風速高，對葉片輕量化、大型化要求更高，當風輪葉片突破120m 時，碳梁風輪葉片可有效減少總體自重達38%，成本下降14%，故葉片用復合材料玻纖正逐漸被碳纖維所取代。隨著海上風機占比的逐漸提升，碳纖維在風電葉片領域的需求將快速增長。

 

    預計2025 年中國風電葉片碳纖維市場規模將超90 億元，碳纖維國產替代進程將加速推進。2021 年全球風電葉片碳纖維需求量3.3 萬噸，中國風電葉片碳纖維需求量2.25 萬噸，全球占比68.2%，同比增長12.5%，自2016 年以來年均復合增長率高達49.6%，預計到2025 年全球風電葉片碳纖維需求將達8.06 萬噸，中國風電葉片碳纖維需求將達6.43 萬噸，市場規模預計將達90億以上。未來幾年全球新增碳纖維產能主要集中在中國，隨著國家政策持續加碼、下游需求增長以及國內企業生產規模和技術水平的不斷提高，碳纖維國產替代進程有望加速推進。

 

    重點推薦：中復神鷹、吉林碳谷概念股、吉林化纖、光威復材、中簡科技。（1）中復神鷹是國內碳纖維龍頭企業，率先突破千噸級碳纖維原絲干噴濕紡工業化制造技術，主要產品為T700 級及以上小絲束碳纖維。（2）吉林碳谷是國內碳纖維原絲主要供應商，原絲市占率超50%，覆蓋了從碳纖維原絲小絲束到大絲束的全系列產品。（3）吉林化纖是國內粘膠長絲龍頭，積極推進碳纖維一體化布局，全資子公司吉林凱美克600 噸小絲束碳纖維順利投產，參股公司吉林寶旌計劃于2025 年碳纖維產能擴至1.2 萬噸，國興碳纖維優質資產注入可期，同時公司1.2 萬噸碳纖維復材定增項目進展順利。（4）光威復材是 國內碳纖維行業領軍企業，形成了從原絲開始的碳纖維、織物、樹脂、高性能預浸材料到應用于國防軍工及民用領域的復合材料、碳纖維制品的完整產業鏈布局，公司現有碳梁設計產能1020 萬米，在建170 萬米，先發優勢明顯。

 

    （5）中簡科技專業從事高性能纖維研發、生產和銷售，已實現ZT7 系列高性能碳纖維產品在國家航空航天龍頭股領域的長期穩定批量應用。碳纖維具體行業情況請參見6 月19 日發布的碳纖維行業深度報告《高壁壘、高成長，國產替代正當時》。

 

    風險提示：技術升級迭代、產品價格下降、下游需求不及預期。

 

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