虛擬電廠可實現“源荷互動”，提升新能源對用電概念股的支撐能力。1）近年我國新能源裝機容量持續提升，2021 年光伏裝機占比達12.7%，風電裝機占比達13.6%。由于新能源發電則存在較強晝夜或季節波動，易沖擊電力系統穩定性，對電網消納提出更高要求，同時新能源出力與負荷存在錯配，對用電的支撐能力也有待提升。2）虛擬電廠是將分布式發電、需求側響應和儲能資源統一協調控制，響應電網調度指令的物聯網技術概念股，既可作為“正電廠”向系統供電調峰，又可作為“負電廠”加大負荷消納配合系統填谷，且運行方式表現為“源荷互動”，從而提升電網安全與提高市場收益。

 

    參與市場交易龍頭股將打開行業空間，海外成熟商業模式可供借鑒。1）我國虛擬電廠市場需求量巨大，可采取多種策略獲得市場收益，例如向電網側提供輔助服務與需求響應、向用電側提供代購電與智能用電方案等、向發電側提供市場交易服務等。2）歐美虛擬電廠起步較早，且已有成熟商業模式落地。以德國Next Kraftwerke，其盈利模式包括電力交易服務、發電與用電優化、平抑電網波動等。NEMOCS 控制系統為其虛擬電廠解決方案的技術核心，同時，在發電側和用電側的聚合能力是其盈利模式的關鍵保障，目前已接入發電規模達10836 MW，集合管理14414 個客戶資產，同時Know-how 與數據積累也加快了其技術迭代。

 

    投資建議：看好國內具備資源聚合能力、同時在電力供需兩側具備深厚Know-how 與技術積淀的公司。1）朗新科技：在電力供需兩側具備強聚合能力，深耕用電服務積淀深厚，生活繳費、聚合充電平臺持續上量，同時光伏云平臺接入裝機容量持續提升。2022Q1，實現營業收入8.4 億元，同比增長39.87%，超過預期，實現歸母凈利潤5139.83 萬元，同比增長4.67%；2）遠光軟件：綜合能源服務平臺聚合電網側及終端用戶資源，已有VPP 平臺產品龍頭股應用，2022Q1，實現營業收入3.66 億元，同比增長24.84%，歸母凈利潤為0.07 億元，同比增長2.76%；3）國能日新：目前已具備多項關鍵技術儲備，VPP 運營系統已有項目落地，2022Q1，實現營業收入0.61 億元，同比增長25.97%，歸母凈利潤0.05億元，同比增長199.36%。4）南網科技：實現“儲能+試驗+設備”布局，相關業務與技術可應用于虛擬電廠，2022Q1，公實現營業收入2.44億元，同比增長67.70%，歸母凈利潤為0.05 億元，同比增長141.41%。

 

    風險提示：行業競爭加劇風險，宏觀經濟龍頭股風險，政策推進不及預期風險

 

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