行業動態

 

    　　行業近況

 

    　　根據汽車動力電池產業創新聯盟統計數據，2022 年6 月國內動力電池裝機概念股量達27.0GWh，同增143.3%，環增45.5%，其中三元裝機量11.6GWh，同增94.9%，環增39.4%；鐵鋰裝機量15.4GWh，同增201.5%，環增50.7%，三元份額從5 月的45%回落至6 月的43%。

 

    　　評論

 

    　　中歐新能源車銷量環比增長。中國新能源乘用車6 月銷量達57.1 萬輛，銷量同增144.4%，環增35.3%，滲透率下降0.4ppt 至26.1%。美國新能源車銷量8.6 萬輛，同增75.2%，環增1.0%，滲透率為7.5%。歐洲八國6月新能源車銷量達17.4 萬輛，同降13.8%、環增13.5%；歐洲市場新能源車滲透率21.5%，環比略增1.2ppt。

 

    　　國內市場6 月裝機量環比持續回升，寧德份額環比大幅提升。6 月三元、鐵鋰裝機量分別為11.6、15.4GWh，同增94.9%、201.5%，環增39.4%、50.7%，三元份額從5 月的45%略微回落至6 月的43%。企業裝機量來看，6 月受益于特斯拉等企業產量提升，寧德時代裝機量環比大幅提升57%至13.4GWh，國內市場份額達50%；比亞迪6 月裝機量環比5月提升22%至5.0GWh，市場份額環比下滑3ppt 至18.5%；中航鋰電裝機量環比下降1%至1.6GWh，市場份額下滑至6%；國軒高科、蜂巢能源裝機量環比大增，市場份額環比基本持平。

 

    　　三元材料中6 系及以上中高鎳市場份額持續提升。三元正極材料方面，中鎳單晶高電壓及高鎳材料分別受益于國內及海外市場需求，6 月滲透率分別環比小幅提升1.9ppt/2.2ppt 至19.5%/46.8%。我們認為蔚來、大眾ID4/ID6、小鵬P7 等中高端車型或將持續放量拉動高鎳需求穩步提升，海外寶馬、奔馳、福特堅定高鎳路線，未來將上市的奔馳EQS/EQB、寶馬i4、ix 也均搭載高鎳電池，高鎳新車周期或將持續拉動需求，高鎳路徑依舊明晰。

 

    　　估值與建議

 

    　　我們持續推薦新能源龍頭股及動力電池產業鏈具備高壁壘的龍頭標的，推薦：容百、當升、天賜、璞泰來、宏發、臥龍；同時關注鐵鋰裝機結構回暖下供需錯配帶來議價能力反轉的材料環節，推薦德方納米；以及推薦具備高潛力的二線動力電池企業，推薦：億緯鋰能。

 

    　　風險

 

    　　全球新能源車銷量不及預期，上游原材料概念股漲價超預期。

 

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