核心觀點

 

    　　我們認為2022 年中國經濟保增長壓力持續增加，出口型制造業概念股景氣度環比加速下滑。

 

    　　受上游漲價，出口訂單下滑以及國內疫情擴散影響需求和生產，制造業概念股二季度經營承壓。從基本面的角度，2022 年需要緊抓數字化和智能化、雙碳目標和綠色化以及內循環建設和供應鏈重構是當前以及未來明確的三個重大趨勢，重點關注國內數字經濟新基建以及新能源和半導體等先進制造專用設備、業績恢復超預期以及十四五規劃繼續加強的國產化替代基礎件相關標的。

 

    　　本周是2022 年7 月第4 周，本周環保、計算機、傳媒、綜合和機械等板塊表現居前，農林牧漁、電力設備、建筑材料、煤炭和醫藥生物等板塊表現較差。同花順概念板塊中汽車拆解、鈦白粉、云游戲、中船系和一體化壓鑄等板塊表現較好，CRO、養雞、豬肉、硅能源和玉米等板塊表現較差。

 

    　　本周市場總體呈調整態勢。上證指數主要時間都運行在3200-3300 點之內，周線收帶上影線的小陽線；創業板綜、科創50 指數也呈沖高回落態勢，周線收帶上影線紅色十字星，上方調整壓力仍比較大。從量能來看，上證、創業板綜和科創50 指數都環比縮量，下周主要指數有可能維持震蕩態勢，強勢板塊仍維持快速輪動。

 

    　　我們認為本周強勢板塊調整釋放了部分壓力但并不是很充分，但下周市場仍以博弈震蕩為主，調整壓力仍存在。賽道板塊需把握節奏，不宜過快抄底，還是秉持波段思路操作逢高適當減倉。繼續重點關注那些強勢賽道中的補漲機會，風電、氫能及核能板塊也可能存在補漲輪動的機會。短期資金龍頭股行為不改變中期趨勢，投資者應根據資金性質選擇合適策略和投資周期。三季度的核心是制造業的復工復產和業績修復，上游大宗原材料和能源價格有所調整，國外受能源龍頭股供給缺口影響，產出繼續受限，國內制造業出口數據仍較好，國外出口需求好于預期。國產化仍是資本市場關注的核心，相關受益賽道仍將是資本配置的重點。

 

    　　基本面投資，我們還是建議優選那些22 年行業景氣度持續的專精特新子行業，做中期以上的配置。重點配置基本面良好超跌個股，關注確定性強估值合理板塊。中期仍重點關注增長與估值匹配的成長性科技制造業企業以及雙碳背景下新型優質賽道板塊，我們仍維持繼續優選有業績或增長預期支撐的航天軍工板塊（民參軍、導彈）、新能源（風電、儲能、氫能和核能）等相關先進制造板塊進口替代邏輯相關標的的投資邏輯，同時，繼續適度持有景氣度拐點的科技板塊（第三代半導體、大數據、汽車智能、MiniLED 和VR）標的。

 

    　　相關標的有：鋒龍股份、蜀道裝備、川潤股份、利君股份、智明達、新萊應材、通裕重工、上海滬工、中密控股、東方電氣、蘭石重裝、厚普股份、應流股份、中航電測、中海油服、恒立液壓、滬電股份、興森科技、春秋電子、保隆科技、時代電氣、新潔能、斯達半導等。

 

    　　市場表現

 

    　　本周上證指數上漲1.30%，滬深300 下跌0.24%，創業板綜上漲0.98%，中證1000 上漲2.65%。申萬一級電力設備行業下跌2.04%，行業漲幅周排名31/31，跑輸上證綜指3.34個百分點；申萬一級機械設備行業上漲4.00%，行業漲幅周排名3/31，跑贏上證綜指2.70個百分點；申萬一級國防軍工行業上漲3.64%，行業漲幅周排名7/31，跑贏上證綜指2.34個百分點申萬一級機械設備行業，周漲幅前五個股為賽騰股份、中大力德、三超新材、天橋起重和大連重工，漲幅分別為36.88%、33.13%、32.75%、32.57%和32.50%。跌幅前五的個股為時代電氣、銘利達、岱勒新材、樂惠國際和世嘉科技，跌幅分別為-10.61%、-9.98%、-9.00%、-18.64%和-8.61%。本周主要指數漲跌互現，小市值代表指數表現較好，機械板塊表現較好。漲幅前十的公司漲幅在20%以上，跌幅前一的公司跌幅在10%以外，行業個股整體漲多跌少。

 

    　　申萬一級國防軍工行業，周漲幅前五個股為江龍船艇、亞星錨鏈、中國船舶、航天動力和奧普光電，漲幅分別為26.59%、22.52%、19.06%、18.36%和17.20%。跌幅前五的個股為雷電微力、愛樂達、上海翰汛、宏達電子和邁信林，跌幅分別為-8.49%、-7.22%、-3.93%、-3.77%和-3.50%。本周機械板塊表現較好。漲幅前十的公司漲幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅在10%以內，行業個股整體漲多跌少。

 

    　　申萬一級電力設備行業，周漲幅前五個股為周漲幅前五個股為科陸電子、雙一科技、三變科技、*ST 光一和順鈉股份，漲幅分別為45.45%、32.72%、31.92%、31.66%和27.79%。

 

    　　跌幅前五的個股為金智科技、明陽智能、科達利、星源材質和澤宇智能，跌幅分別為-22.56%、-11.32%、-10.94%、-10.86%和-10.07%。本周電力設備板塊表現很差。漲幅前九的公司漲幅在20%以上，跌幅前無的公司跌幅都在10%以外，行業龍頭股個股整體漲跌互現。

 

    　　行業動態

 

    　　1. 埃及首座核電廠啟動建設（財聯社）

 

    　　2. 發展勢頭正猛！上半年充換電設施同比增長3.8 倍（財聯社）3. 若新能源車、光伏龍頭股等需求超出預期 IGBT 或成產能釋放瓶頸（財聯社）.

 

    風險提示產業政策推動和執行低于預期，市場風格變化帶來機械行業估值中樞下行，成本上行帶來的盈利能力持續下降壓力。

 

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