本周核心觀點(diǎn)：

 

    二季度家電板塊基金持倉比例、集中度下降。

 

    2022 年二季度基金持倉數(shù)據(jù)出爐，家電板塊Q2 基金龍頭股持股比例為3.25%，較Q1基金持股下降0.65pct。基金前十大重倉股中家用電器板塊標(biāo)的公司為34 家，較Q1 的36 家略有下降。

 

    行業(yè)整體持倉集中度下降，美的集團(tuán)、海爾智家、三花智控、德業(yè)股份、格力電器為Q2 基金持倉總市值前五名，CR5 和CR10 集中度環(huán)比下降。從持倉變動(dòng)來看，三花智控/東方電熱/盾安環(huán)境/德業(yè)股份/海爾智家/老板電器/小熊電器/極米科技/星帥爾/華翔股份為基金Q2 加倉前十名。

 

    智能微投上半年銷量逆勢(shì)高增，LCD 技術(shù)市占率反超DLP。

 

    據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)顯示，2022 年上半年中國(guó)智能投影市場(chǎng)銷量為301 萬臺(tái)，同比+30.2%；銷額為62.7 億元，同比+16.3%。綜合上半年市場(chǎng)表現(xiàn)及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，洛圖科技大幅調(diào)高智能微投全年出貨量預(yù)測(cè)，從年初發(fā)布的582 萬臺(tái)調(diào)整至627 萬臺(tái)，預(yù)測(cè)22 年同比增長(zhǎng)31%，拆解后預(yù)計(jì)22H2 同比增長(zhǎng)32%。

 

    從行業(yè)趨勢(shì)來看，LCD 技術(shù)首次反超DLP，占據(jù)60%市場(chǎng)份額。從兩種技術(shù)龍頭股的行業(yè)格局來看，DLP 市場(chǎng)頭部格局較穩(wěn)定，據(jù)洛圖數(shù)據(jù)，上半年CR4 品牌為極米、堅(jiān)果、當(dāng)貝、小米，合計(jì)份額達(dá)到81.7%，較去年同期+7pct，極米占據(jù)50%以上份額；LCD 領(lǐng)域尚未出現(xiàn)龍頭公司。

 

    行業(yè)動(dòng)態(tài)：

 

    【商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)的若干措施》】7 月22 日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，介紹促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)有關(guān)情況，要多措并舉擴(kuò)消費(fèi)，加快釋放綠色智能家電消費(fèi)概念股潛力，在全國(guó)開展家電以舊換新和家電下鄉(xiāng)，完善綠色智能家電標(biāo)準(zhǔn)，支持發(fā)展廢舊家電回收利用。

 

    投資建議：

 

    從家電概念股板塊投資角度，建議從以下三條主線進(jìn)行布局： 1）低估值、具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的白電龍頭，原材料價(jià)格下行有望帶來盈利端修復(fù)，建議關(guān)注海爾智家。2）品牌出海下中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間進(jìn)一步被打開、以投影儀、掃地機(jī)為代表優(yōu)質(zhì)賽道，建議關(guān)注極米科技、石頭科技。3）穩(wěn)增長(zhǎng)主線下地產(chǎn)鏈相關(guān)投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注億田智能、火星人。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：主要原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、需求不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

 

數(shù)據(jù)推薦

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