近期CXO板塊龍頭股整體維持回升態勢，中報陸續披露。近期受市場拖累CXO板塊出現回調，但參考過往一個月的數據，CXO板塊總體延續5月以來的回升態勢，累積月漲幅達4.67%，我們認為Q2結束，中報業績龍頭股高成長公司將成為近期投資主線，CXO在醫藥行業龍頭股各細分板塊內，業績高成長性和持續性仍然名列前茅，除去受益新冠藥放量的幾家頭部公司會在Q2展現靚麗業績外，我們預計其他非新冠受益的CXO企業也將會有不俗的業績表現，本月我們全面看多CXO板塊，重點關注業績存在超預期因素的公司，如康龍化成、九洲藥業、藥明康德等。

 

    　　下游需求旺盛驅動CXO行業高景氣，國內廠商全球滲透率提升潛力充足，中長期發展潛力強勁： 2021年全球在研藥物概念股數量為18,582個，同比增長4.8%，延續了溫和增長的態勢。2020年，新型制藥企業臨床后期管線占比達64%，相關管線數量較2005年增長125%，外包合作需求強勁。國內CXO廠商全球市場份額占比小于10%，憑借項目執行效率和成本優勢，預計全球市場滲透率提升空間較大。

 

    　　中報業績驗證行業成長性，在手訂單彰顯板塊確定性：參考CXO板塊已經披露的2022年中報業績預告及2021年訂單情況，CXO板塊頭部公司中報業績展現高成長性，且在手訂單充足未來仍具有持續高速增長的確定性，我們認為隨著CXO企業中報陸續披露，CXO板塊成長性將進一步得到驗證。

 

    　　CXO板塊重點關注標的：藥明康德概念股、九洲藥業、陽光諾和、皓元醫藥、藥康生物、百誠醫藥、博騰股份、康龍化成、藥石科技。

 

    　　風險提示：新冠訂單退潮風險、地緣政治影響加劇風險、投融資減少風險。

 

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