創(chuàng)維數(shù)字龍頭股發(fā)布Pancakexr 品牌旗下3 款VR 新品PANCAKE 1C/1/1Pro，重點聚焦光學(xué)龍頭股、顯示、交互、內(nèi)容升級。2022H2 品牌端新品逐步發(fā)布，推動VR出貨量持續(xù)成長，我們預(yù)計2022/23 年出貨量約1400/2000 萬臺，此外Pancake方案有望加速商用。建議重點關(guān)注相關(guān)公司。

 

    創(chuàng)維數(shù)字發(fā)布Pancakexr 品牌VR 新品，聚焦光學(xué)、顯示、交互、內(nèi)容升級。

 

    創(chuàng)維于2022 年7 月25 日發(fā)布旗下Pancakexr 品牌，推出消費級6DoF（六自由度）Pancake（短焦）VR 一體機概念股PANCAKE 1C/1/1Pro 三款產(chǎn)品，搭載最新高通驍龍XR2 芯片，1C/1 售價分別為2999/3999 元，將于8 月26 日開啟預(yù)售，9 月開始發(fā)貨，1Pro 預(yù)計年底上市。為鼓勵消費者使用，創(chuàng)維數(shù)字推出“連續(xù)打卡320 天全額返還購機款”促銷活動。區(qū)別于行業(yè)熱銷Oculus Quest 2、PicoNeo 3 等產(chǎn)品，創(chuàng)維新品主要亮點如下：光學(xué)方面，采用Pancake 透鏡，模組僅17mm 厚度（原菲涅爾方案約39mm），主機體積減少3/4，重量僅189g（不含電池），F(xiàn)OV（視場角）約95~105°，且支持59~68mm 無極瞳距及0~500°屈光度調(diào)節(jié)，極大改善佩戴舒適度。顯示方面，PANCAKE 1/1Pro 單眼分辨率達2280x2280，1Pro 還將采用Miniled 背光。交互方面，Pancakexr 基于創(chuàng)維自研空間SLAM 算法可實現(xiàn)頭手6DoF 交互，支持10m×10m 使用空間，其中頭顯追蹤范圍為240°x195°，低運動延時<2ms，PANCAKE 1Pro 支持眼球追蹤、手勢識別、彩色See-Through 功能；手柄采用純視覺方案及SLAM 算法，追蹤范圍為360°全方位，低運動延時<20ms。此外，新品采用電池后置、可翻轉(zhuǎn)式主機、磁吸式面罩設(shè)計以提高佩戴舒適度。內(nèi)容方面，目前創(chuàng)維VR 內(nèi)容生態(tài)擁有超過3000 家合作伙伴，游戲應(yīng)用超40 款，未來將每周更新1~2 款，并積極豐富教育、視頻、健身、社交、醫(yī)療等內(nèi)容，可作為生產(chǎn)力工具賦能消費者工作與生活。

 

    下半年新品逐步發(fā)布，預(yù)計22/23 年出貨量約1400/2000 萬臺。1）蘋果：根據(jù)ET News、彭博社報道，蘋果首款MR 設(shè)備（具體型號未知）預(yù)計將于2023 年年初發(fā)布，搭載Reality OS 頭顯操作系統(tǒng)，售價將高達3000 美元，芯片將搭載基于M 系列芯片自研SoC 芯片，且支持高達16GB 內(nèi)存；光學(xué)采用Pancake方案；顯示搭載Micro-OLED；交互可支持眼動追蹤、手勢控制等功能，我們預(yù)計其2023 年出貨量約100~200 萬臺。2）Meta：根據(jù)The Verge、彭博社報道，Project Cambria（暫定，或改為Quest Pro 等）預(yù)計將于2022 年Connect 大會（2022 年10 月）上發(fā)布，售價將超過1000 美元，光學(xué)采用Pancake 方案；顯示搭載2160×2160 Mini LED 面板方案；交互支持彩色See-Through 穿透，并可實現(xiàn)眼動追蹤、面部追蹤等，我們預(yù)計其2023 年出貨量約100 萬臺。3）Pico：根據(jù)青亭網(wǎng)報道，Pico 將推出兩款新品，分為基礎(chǔ)款和高端款（具體型號未知），預(yù)計將在2022 年9 月于國內(nèi)及美國同步發(fā)布，高端款售價預(yù)計接近萬元，顯示采用Pancake 方案；交互或?qū)⒏挠眯驴刂破鞯龋�高端款較基礎(chǔ)款增加眼動追蹤、面部追蹤等功能，我們預(yù)計其全品牌2023 年出貨量約150 萬臺。

 

    多巨頭新品發(fā)布，硬件加速創(chuàng)新，軟件生態(tài)培育，驅(qū)動VR 出貨高速增長，根據(jù)IDC 數(shù)據(jù)，2021 年全球VR 設(shè)備龍頭股出貨量約1095 萬部，我們預(yù)計2022 年全球VR 終端出貨約1400 萬臺，至2023 年可實現(xiàn)約2000 萬臺。

 

    光學(xué)端Pancake 加速商用，整機及零部件等供應(yīng)商有望持續(xù)受益。目前Pancake方案已被HTC Vive Flow（3888 元起）、華為VR Glass 6DOF（2999 元起）、arpara 頭顯（3999 元起）等采用，并即將商用于創(chuàng)維PANCAKE 1C/1（2999/3999元起）、蘋果首款MR、Meta VR 新品及、Pico 新品。Pancake 方案相較于菲涅爾透鏡極大地減小光學(xué)模組的體積、重量，使得頭顯體積縮小了3/4 左右，重 量控制在300g 以下，可顯著改善用戶使用的沉浸感和舒適度，此外其光學(xué)模組成本亦有提升（菲涅爾透鏡模組約5~10 美金，Pancake 模組約30~40 美金），且存在FoV偏小、良率偏低等問題，隨著產(chǎn)品商用及成熟度進一步提升，Pancake應(yīng)用有望加速。建議關(guān)注Pancake 產(chǎn)業(yè)鏈中包括光學(xué)設(shè)計龍頭股、透鏡加工、透鏡貼膜、組裝、檢驗和封裝等環(huán)節(jié)，相關(guān)公司有歌爾股份、舜宇光學(xué)科技、三利譜、創(chuàng)維數(shù)字、玉晶光等。

 

    風(fēng)險因素：下游需求不及預(yù)期；供應(yīng)鏈產(chǎn)能爬坡低于預(yù)期；技術(shù)商用不及預(yù)期等。

 

    投資策略：創(chuàng)維數(shù)字概念股發(fā)布Pancakexr 品牌旗下3 款VR 新品PANCAKE1C/1/1Pro，重點聚焦光學(xué)、顯示、交互、內(nèi)容升級。2022H2 品牌端新品逐步發(fā)布，推動VR 出貨量持續(xù)成長，我們預(yù)計22/23 年出貨量約1400/2000 萬臺，此外光學(xué)Pancake 方案有望加速商用，建議重點關(guān)注歌爾股份、立訊精密、舜宇光學(xué)科技、韋爾股份、三利譜、長信科技、創(chuàng)維數(shù)字等公司。

 

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