鋰價如期上漲，反映出碳酸鋰進口概念股量大增對國內鋰價的壓制作用消除以及下游開啟備貨行情。在原料鋰精礦價格持續上漲的推動下，我們預計三季度鋰價將維持漲勢。在中報業績大增、板塊估值處于偏低水平的支撐下，預計鋰板塊將繼續作為新能源汽車產業鏈的優選賽道。原料自給率高或持續提升的企業仍為首選，推薦贛鋒鋰業和鹽湖股份，建議關注天齊鋰業、永興材料和中礦資源。

 

    　　 國內碳酸鋰報價如期上行。根據亞洲金屬網概念股報價，7 月26 日，國內電池級碳酸鋰和工業級碳酸鋰龍頭股價格分別上漲1000 元/噸、2000 元/噸，至47.7 萬元/噸、45.8萬元/噸，這是自6 月初以來國內碳酸鋰價格再次出現上漲。

 

    　　 碳酸鋰進口量大增導致鋰價階段性承壓。根據海關總署數據，2022 年6 月，國內碳酸鋰進口量為2.84 萬噸，同比增長362%，環比增長193%，創下碳酸鋰月度進口量最高水平。碳酸鋰進口量在6 月份出現大增的主要原因是二季度以來智利向中國出口的碳酸鋰數量大增，同時4-5 月由于國內疫情導致部分進口貨物未能順利流通。碳酸鋰進口量大增導致鋰現貨市場供應呈現階段性寬松，7 月以來隨著上述進口貨源逐漸消耗，加上下游備貨需求上升，鋰供應再度趨緊。

 

    　　 澳洲鋰礦增產仍不樂觀，預計三季度鋰礦價格繼續上漲。根據Allkem 公司的2022 年第二季度生產報告，公司旗下的Mt Cattlin 鋰礦在第二季度生產鋰精礦24845 噸，同比下滑61%，環比下滑49%。作為目前外銷鋰精礦的主力項目，Mt Cattlin 鋰礦產量大幅下滑使得鋰礦供應短缺的局面更加嚴重。2022 年以來，澳礦擴產節奏有加速趨勢，但實際產量增長依然緩慢，無法滿足中國鋰鹽生產企業的原料需求。供給短缺背景下，預計三季度鋰礦價格將繼續上行。

 

    　　 原料成本上漲疊加采購走強，鋰價三季度漲勢較為確定。澳洲鋰礦二季度的銷售價格升至5000 美元/噸以上，對應國內企業三季度鋰鹽生產成本達到35 萬元/噸。6 月國內進口碳酸鋰均價達到6.43 萬美元/噸，進口價格與國內現貨價格基本持平。原料成本快速上漲將對下半年鋰價形成支撐。在需求保持高景氣度的預期下，備貨行情啟動有望推動鋰價在三季度保持漲勢。

 

    　　 業績增長確定性高，鋰板塊仍為新能源汽車產業鏈概念股的優選環節。若三季度鋰價維持漲勢，鋰原料龍頭股保障程度高的企業將繼續受益于漲價帶來的盈利增厚。鋰板塊當前估值水平處于歷史低位，在新能源汽車產業鏈各環節中也處于偏低水平。以上優勢使得鋰板塊繼續作為新能源汽車產業鏈中的優選賽道。

 

    　　 風險因素：新能源汽車概念股產銷增長不及預期；鋰價下跌的風險；鋰礦價格快速上漲導致鋰企業盈利下滑的風險。

 

    　　 投資策略：鋰價如期上漲，反映出碳酸鋰進口量大增對國內鋰價的壓制作用消除以及下游開啟備貨行情。在原料鋰精礦龍頭股價格持續上漲的推動下，我們預計三季度鋰價將維持漲勢。在中報業績大增、板塊估值處于偏低水平的支撐下，預計鋰板塊將繼續作為新能源汽車產業鏈的優選賽道。原料自給率高或持續提升的企業仍為首選，推薦贛鋒鋰業和鹽湖股份，建議關注天齊鋰業、永興材料和中礦資源。

 

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