“金九銀十”需求將至，產品龍頭股價格拐點有望來臨。目前華東地區國產發泡料價格約23000元/噸，線纜料價格約26000元/噸，光伏料價格約29000元/噸以上，卓創資訊測算，目前行業稅前毛利約14000元/噸以上。目前產業鏈龍頭股庫存低位，但下游進入相對需求淡季，行業拐點近期來臨，同時9-10月份國內有部分廠家大修，有望放大供給缺口。

 

    光伏需求超預期，EVA龍頭股年內供需依舊緊張。根據卓創資訊數據，今年上半年國內EVA產量約78萬噸，由于國產化率的提升和海外EVA供需緊張，今年1-5月份國內EVA進口量為44.3萬噸，同比下滑13%。我們預計全年國內EVA產量153萬噸，進口100萬噸，全年國內供給量243萬噸；按照全年光伏概念股235GW裝機預測，全年EVA需求量在258萬噸左右，其中光伏級需求120萬噸。

 

    全年缺口15萬噸，預計Q4缺口更大，EVA價格有望超預期上漲。

 

    EVA是光伏需求最短板，看好未來2-3年EVA景氣度。EVA裝置建設龍頭股周期在3年左右，2024年底之前僅有天利高新、古雷石化、寶豐能源合計75萬噸裝置投產。2022-2024年按照235/300/360GW新增裝機測算，對于EVA需求分別為120/150/180萬噸，在全球能源短缺背景下，需求端仍有較大超預期可能性。2025年全球光伏料需求量可達200萬噸以上，高端光伏料供需緊張格局進一步加劇，我們認為2年內EVA行業仍然處于高景氣周期，看好EVA價格未來中長期的繼續上漲。

 

    相關標的：具備30萬噸EVA產能的【東方盛虹】、具備15萬噸EVA產能龍頭股的【聯泓新科】、子公司具備30萬噸EVA裝置的【榮盛石化】。

 

    風險提示：EVA產品價格大幅下跌，EVA行業新增產能進度高于預期，原材料概念股市場波動劇烈，下游需求不及預期等。

 

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