水泥行業(yè)：需求環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，關(guān)注淡旺季轉(zhuǎn)換。本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比繼續(xù)回落，跌幅為0.9%。價(jià)格回落地區(qū)仍主要集中在華北、東北和中南等原高價(jià)地區(qū)，幅度為10-20 元/噸；推漲地區(qū)有河南、陜西和寧夏，幅度30-50 元/噸。7 月下旬，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，京津冀、華東和華南核心地區(qū)企業(yè)出貨率環(huán)比提升3-5 個(gè)百分點(diǎn)；東北、華中、西南和西北地區(qū)仍處于疲軟狀態(tài)；本周全國(guó)水泥庫(kù)容比為74.56%，較上一周減少0.44%。價(jià)格方面，大部分地區(qū)水泥價(jià)格在底部保持平穩(wěn)，僅個(gè)別高價(jià)區(qū)有所回落。全國(guó)水泥均價(jià)與煤價(jià)差為308.5 元/噸，較上周增加1.15 元/噸。維持前期判斷，8 月上旬，隨著各地企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行到位，庫(kù)存壓力緩解，水泥價(jià)格也將陸續(xù)開(kāi)啟恢復(fù)性上調(diào)走勢(shì)。

 

    　　玻璃行業(yè)：庫(kù)存壓力仍大，價(jià)格繼續(xù)下探。截至7 月21 日，國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)均價(jià)為1666 元/噸，較7 月14 日降33 元/噸；周均價(jià)1682 元/噸，環(huán)比下降1.80%，同比下降42.59%。國(guó)內(nèi)玻璃生產(chǎn)線在剔除僵尸產(chǎn)線后共計(jì)300 條（5937 萬(wàn)噸/年），其中在產(chǎn)260 條，冷修停產(chǎn)40 條，浮法玻璃企業(yè)開(kāi)工率為86.67%，產(chǎn)能利用率為85.50%。全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存8005.1 萬(wàn)重箱，環(huán)比-0.73%，同比+318.93%。庫(kù)存天數(shù)39.8 天，較上期+0.1 天，樣本企業(yè)本周日均產(chǎn)量環(huán)比-0.12%。目前市場(chǎng)供需矛盾難以有效解決，區(qū)域間貨源流通頻繁，庫(kù)存壓力還是當(dāng)前最大的問(wèn)題，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)仍然激烈，下周價(jià)格仍存在下跌可能。

 

    　　玻纖行業(yè)：無(wú)堿紗延續(xù)較弱行情，電子紗市場(chǎng)走穩(wěn)。本周無(wú)堿池窯粗紗市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)一定下行趨勢(shì)，成交情況偏淡。近期來(lái)看，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍較大，周內(nèi)，廠家主流產(chǎn)品及合股紗價(jià)格有所下調(diào)，降幅100-400 元/噸不等。

 

    　　電子紗市場(chǎng)價(jià)格漲后趨穩(wěn)，成交一般。當(dāng)前供應(yīng)端仍顯緊俏，但前期個(gè)別產(chǎn)線投產(chǎn)后，多數(shù)廠價(jià)格調(diào)整趨謹(jǐn)慎。本周無(wú)堿池窯粗紗市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)較弱行情，多數(shù)廠成交靈活度較高，近期市場(chǎng)需求支撐仍顯疲軟，多數(shù)廠交投較弱下，主流產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下探，多數(shù)企業(yè)周內(nèi)價(jià)格下調(diào)100-200 元/噸不等。電子紗市場(chǎng)價(jià)格主流走穩(wěn)，多數(shù)量出貨相對(duì)平穩(wěn)，短期市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整預(yù)期不大現(xiàn)主流成交在9600-9800 元/噸不等，環(huán)比基本持平；電子布價(jià)格主流報(bào)價(jià)在4.2-4.3 元/米，個(gè)別大戶(hù)價(jià)格可談。

 

    　　消費(fèi)建材行業(yè)龍頭股：板塊短期偏弱，仍看基本面改善。短期內(nèi)，地產(chǎn)鏈風(fēng)險(xiǎn)敞口仍在，市場(chǎng)信心不足+預(yù)期難扭轉(zhuǎn)，消費(fèi)建材板塊出現(xiàn)調(diào)整。但從基本面來(lái)看，地產(chǎn)土拍和銷(xiāo)售回暖、基建開(kāi)工率提升、原材料價(jià)格高位回落，維持判斷中報(bào)為板塊業(yè)績(jī)底部，回調(diào)或是機(jī)會(huì)，優(yōu)選龍頭企業(yè)。基建鏈上，可關(guān)注防水、管材等需求受益于基建/市政項(xiàng)目落地。地產(chǎn)鏈上，“保交付”

 

    　　重視度進(jìn)一步提高，有望推動(dòng)竣工加速修復(fù)。政策端，防水行業(yè)提標(biāo)、瓷磚受限于碳中和、住建部宣布到2025 年城鎮(zhèn)新建建筑全面執(zhí)行綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)，消費(fèi)建材行業(yè)將從低端產(chǎn)能紅海競(jìng)爭(zhēng)向產(chǎn)能高端化、集中化演變，而消費(fèi)建材龍頭具備資金/產(chǎn)能/渠道等優(yōu)勢(shì)，因此中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性仍在，市占率有望進(jìn)一步提高，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量也將改善。

 

    　　投資建議：偉星新材、北新建材、蒙娜麗莎、東方雨虹、科順股份、亞士創(chuàng)能、科達(dá)制造、東鵬控股概念股、豪美新材、志特新材。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)新開(kāi)工大幅下滑，原材料概念股和燃料動(dòng)力價(jià)格大幅上漲，應(yīng)收賬款回收不及預(yù)期。

 

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