配炮比例：Q2 持倉占比繼續(xù)下降，總體維持低位截至目前，公募基金龍頭股22Q 季報基本披露完畢。我們選取Wind 基金分類中的開放式和封閉式股票型、偏股混合型、靈活配炮型基金的前十大重倉進行統(tǒng)計分析。

 

    從絕對配炮比例來看，22Q2 主動管理型公募基金龍頭股對計算機行業(yè)的持倉比例為3.28%（剔除東方財富為2.22%），環(huán)比22Q1 下降0.07pct，同比21Q2 下降0.38pct。

 

    超配比例來看，22Q2 計算機行業(yè)市值占A 股總市值的3.28%，行業(yè)由Q1 的低配調(diào)整為均配。回顧自2010 年以來計算機板塊的配炮情況，經(jīng)歷了2013-2015 年以及2018-2020 年兩輪高峰期，我們認為當(dāng)前處于下一輪配炮比例提升周期的前夕，計算機公司整體面臨向云化架構(gòu)、標(biāo)準化產(chǎn)品概念股和可持續(xù)商業(yè)模式轉(zhuǎn)型的過程中，伴隨未來產(chǎn)品迭代成熟和費用率的下降，計算機板塊有望迎來新一輪的行情啟動，當(dāng)前持倉比例處于歷史低位，值得積極關(guān)注。

 

    重倉持股：Top20 變化不大，關(guān)注汽車智能化和工業(yè)軟件持股集中度來看，22Q2 的Top10 計算機個股持倉市值占比75.85%，環(huán)比22Q1提升3.49pct，集中度在連續(xù)多個季度下降后有所回升。我們認為主要是計算機板塊當(dāng)前主線行情不突出，機構(gòu)投資人更傾向于對大市值的龍頭企業(yè)做配炮型投資，因此行業(yè)龍頭的配炮集中度有所提升。

 

    Top20 重倉股來看，持倉市值前20 的個股集中在汽車智能化（中科創(chuàng)達、德賽西威、四維圖新）、工業(yè)軟件龍頭股（龍頭股國聯(lián)股份、廣聯(lián)達、寶信軟件、用友網(wǎng)絡(luò)、柏楚電子）、金融IT（東方財富、恒生電子、同花順）、人工智能（海康威視、科大訊飛）、網(wǎng)絡(luò)安全（深信服、安恒信息）、醫(yī)療IT龍頭股（創(chuàng)業(yè)惠康）、空天信息化（航天宏圖）、IT 基礎(chǔ)設(shè)施（金山辦公、浪潮信息）。

 

    新進Top20 個股來看，持有基金龍頭股數(shù)量前20 的新進個股包括指南針和同花順；基金持倉市值前20 的新進個股包括航天宏圖和用友網(wǎng)絡(luò)；基金持倉占比前20 的新進個股包括致遠互聯(lián)、衛(wèi)士通、博思軟件、龍軟科技和綠盟科技。

 

    增減持情況：基礎(chǔ)工具鏈板塊增持較多

 

    在增持前20 的個股中，包括基礎(chǔ)工具鏈的霍萊沃、普源精電、坤恒順維，這意味著這些上市不久的公司已經(jīng)進入部分基金的前十大重倉股。我們認為基礎(chǔ)工具鏈有望成為國產(chǎn)化3.0 階段的重要方向，成長空間廣闊，值得長期配炮。此外增持較多的還包括：致遠互聯(lián)（+5.97%）、國聯(lián)股份（+5.65%）、深信服（+3.89%）、安恒信息（+3.17%）、容知日新（+2.42%）、衛(wèi)士通（+2.25%）。

 

    建議關(guān)注

 

    基礎(chǔ)工具：普源精電-U、鼎陽科技、坤恒順維、霍萊沃、概倫電子、優(yōu)利德。

 

    智能汽車：德賽西威、中科創(chuàng)達、四維圖新、道通科技、虹軟科技、萬集科技。

 

    工業(yè)軟件：寶信軟件、中望軟件、中控技術(shù)、賽意信息、能科科技、鼎捷軟件。

 

    智慧能源：朗新科技、國能日新、南網(wǎng)科技、龍軟科技、國網(wǎng)信通、遠光軟件。

 

    人工智能：科大訊飛、海康威視、大華股份、奧普特、商湯-W、寒武紀。

 

    網(wǎng)絡(luò)安全：深信服、安恒信息、啟明星辰、天融信、奇安信-U、信安世紀概念股。

 

    風(fēng)險提示：

 

    1）疫情加劇降低企業(yè)信息化支出；2）財政與貨幣概念股政策低于預(yù)期；3）供應(yīng)鏈波動加大，影響科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

 

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