板塊價值凸顯，中報風險釋放后或是全年加倉良機龍頭股本周計算機板塊表現出較好的超額收益，計算機（申萬一級）5 日漲幅5.88%，大幅超越上證指數、創業板1.3%及-0.84%的漲跌幅。從行情角度來看，周初延續前期電力IT 勢頭，疊加鴻蒙3.0 發布事件性機會。

 

    三條思路看計算機龍頭股細分板塊，景氣度與估值吸引力結合尋找下一個板塊亮點

 

    近300 家計算機公司，按照下游或場景分類，可以劃分為近20 個細分子行業。對于20 個細分行業，以景氣度、估值、業績增速、預期差作為評價維度，可能的選股/選細分子領域的思路較多：1）景氣度邏輯之下：主要仍然是汽車、電力相關的標的，但相關板塊估值前期有較為明顯提升。景氣度逐步明朗且估值仍具有吸引力的板塊，或隱匿于工業軟件中。2）預期差大且估值較低邏輯下：IT 外包、網絡安全、辦公軟件等。上述板塊或仍缺少催化。3）低估值補漲邏輯或景氣度改善邏輯：主要醫療IT 等，等待景氣度拐點。

 

    下游制造業龍頭股、工業景氣度逐步明朗，相關條線行情值得關注當前時點來看，to G 類業務的全年不確定性依然較高，特別是在地產鏈的傳導之下，政府財政壓力可能導致相關業務的支出、乃至此后的預算收縮，或依舊不明朗。但to B 類業務，尤其是面向高景氣度的行業如半導體、新能源等行業的軟硬件公司，在二季度呈現了較強的業績韌性。產業鏈傳導來看，從科學儀器、檢測服務到工業軟件。截至當前，部分公司的財報中，也能看出景氣度端倪。

 

    科學儀器：關注普源精電、鼎陽科技。相關公司近期催化包括推出自研芯片，以及股權激勵授予完成。往后來看，較大的國產化替代空間使得不同路線的科學儀器公司均有成長空間（自研芯片看點與渠道策略），疊加下游新能源車、半導體領域的強勁需求，全年高增長可期。

 

    工業軟件：關注中控技術、鼎捷軟件、賽意信息。本周中控技術發布中報預告，收入、利潤增速均超預期，顯示了下游石化行業疫情期間的超強韌性與客戶的旺盛需求。鼎捷軟件也發布中報業績，大陸地區疫情中依然實現收入增速19%的穩健成長；臺灣為主的非大陸地區收入增速7.45%，遠超臺灣地概念股GDP 增速。其他工業軟件公司，Q2 亦或有不錯業績表現。

 

    電力IT 行情仍有望延續

 

    7 月23 日，南方區域電力市場試運行啟動會舉辦，標志著全國統一電力市場體系率先在南方區域落地。電力市場的建設完善，將首先利好電力市場相關系統廠商，如遠光軟件。其次有助于虛擬電廠等發展與模式跑通，相關公司包括：東方電子、南網科技、恒實科技。再來，電力交易概念股豐富售電端業務商業模式進一步豐富，典型如朗新科技有望在充電分成業務外，獲得更多售電差價收益。

 

    風險提示

 

    1）疫情加劇降低企業信息化支出；2）財政與貨幣概念股政策低于預期；3）供應鏈波動加大，影響科技產業發展。

 

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