美聯儲加息預期不減，國際油價高位下行，大宗商品價格有所承壓，內外需穩步恢復，子行業挑選上側重一體化龍頭公司及高景氣度，并建議關注中報行情。從子行業景氣度角度，上游石化煉化、農產品相關農化、磷化工、半導體材料、新能源材料等預計維持較高景氣。

 

    行業動態：

 

    本周均價跟蹤的101 個化工品種中，共有14 個品種價格上漲，70 個品種價格下跌，17 個品種價格穩定。漲幅前五的品種分別是NYMEX 天然氣、純吡啶、R134a、液氨、二氯甲烷；而跌幅前五的品種分別是液氯、硫磺、硫酸、EDC、棉短絨。

 

    本周WTI 原油龍頭股收于96.4 美元/桶，收盤價周跌幅0.16%；布倫特原油收于103.86 美元/桶，收盤價周漲幅2.67%。周內拜登中東之行無功而返，沙特原油供應仍受OPEC+協議約束，美元指數下行，EIA 原油庫存下降，原油價格維持高位。根據EIA 數據，截至7 月15 日當周，美國原油產量下降了10 萬桶/日，為6 月初以來最低；EIA 原油庫存減少44.5 萬桶，預期增加135.7 萬桶。后市來看，預計OPEC+仍維持有限增產，需持續關注美聯儲加息預期及美元指數走勢，原油價格或仍維持高位震蕩。

 

    本周NYMEX 天然氣收報8.0 美元/mbtu，收盤價周漲幅18.86%。本周“北溪-1”天然氣管道概念股恢復供氣，但預計供應量將會有明顯下降。德國能源監管機構聯邦網絡局局長穆勒警告稱，德國的天然氣消耗量必須減少20%，才能確保今年在天然氣供應不足的情況下度過冬季。美國高溫天氣預計持續到8 月，期間電力負荷或再次推高天然氣和煤炭價格。后市來看，海外天然氣價格或持續維持高位。

 

    本周制冷劑價格回升，R134a（巨化）收報1.95 萬元/噸，收盤價周漲幅5.41%；R125、R22 價格與上周持平。本周國內制冷劑多產品價格穩中偏強運行；原料三氯乙烯價格持穩、四氯乙烯價格高位探漲，成本面仍有一定支撐。供應方面，各生產廠家開工穩定，制冷劑 R125、R134a 廠家檢修基本結束，供應存增量預期。需求方面，隨高溫天氣延續，空調售后市場需求增加明顯，貨源緊張現象仍得不到有效緩解，外貿方面出貨表現亦有利好。后市來看，制冷劑需求將保持火熱，價格或仍有上行空間。

 

    本周PVC 價格有所上行，電石法PVC 價差轉正。PVC（華東電石法）收報6413 元/噸，收盤價周漲幅3.22%；電石法價差收報102.1 元/噸，較上周扭虧為盈。根據百川盈孚數據，截至7 月21 日，PVC 總產能收報2104 萬噸，運行產能收報1659.6 萬噸，7 月21 日當日開工率78.%。本周因檢修電石法 PVC 產量減少0.18 萬噸，電石法 PVC 裝置開工率下跌0.67 個百分點至79.47%；PVC 供應量略有下降，然而需求方面仍顯疲軟，預計價格繼續上行的空間有限。

 

    投資建議：

 

    SW 化工當前市盈率（TTM 剔除負值）處在歷史（2002 年至今）的22.8%分位數，市凈率（MRQ 剔除負值）處在歷史水平的56.7%分位數。復工復產疊加政策利好，預計行業整體走勢向好。7 月份建議關注內需穩增長政策發力主線，外需關注國內外價差擴大帶來的化工品出口提升，以及高增長公司尤其前期超跌的成長個股的中報行情。子行業挑選上側重一體化龍頭公司及高景氣度，從子行業景氣度角度，上游石化煉化、農產品相關農化、磷化工、半導體材料、新能源材料等預計維持較高景氣。推薦個股：

 

    萬華化學、榮盛石化、新和成、皇馬科技、雅克科技、華魯恒升、利爾化學、晶瑞電材、萬潤股份概念股、蘇博特、國瓷材料、藍曉科技等，關注云天化、興發集團等。

 

    7 月金股：晶瑞電材

 

    風險提示

 

    1）地緣政治因素變化引起油價大幅波動；2）全球疫情形勢出現變化。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構概念股關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票