周期：水泥價格觸底回升，供需改善進行時；玻璃高庫存下，價格持續下降。本周全國水泥市場價格環比上行，漲幅為0.3%。價格上漲地區主要有江蘇、浙江和陜西，幅度10-50 元/噸。7 月底，國內水泥市場需求受高溫天氣，以及下游資金短缺影響，表現仍然疲軟，企業綜合出現貨率環比小幅回升，受益企業執行錯峰生產，庫存下降，水泥價格震蕩上行。鑒于8 月份，各地區水泥企業錯峰生產力度將進一步加大，不同地區預計減產10-30 天，隨著供需關系不斷改善，水泥價格將開啟恢復性上調走勢。本周浮法玻璃市場延續弱勢格局，交投持續表現一般。

 

    　　北方小板價位偏低，貨源一定沖擊南方區域，疊加加工廠訂單持續表現不足，周內價格重心進一步下移。近期雖部分產線冷修，但數量仍相對有限，預計短期市場仍將表現穩中偏弱格局。且目前市場供需矛盾仍顯嚴峻，高庫存形成較大壓力，但虧損明顯下，浮法廠價格調整意向減弱。

 

    　　建議關注具有區位優勢的龍頭海螺水泥及上峰水泥，成本優勢突出的旗濱集團。

 

    　　消費建材：保交樓下，關注竣工端需求修復。28 日中共中央政治局，首提"保交樓"，并要求壓實地方政府責任，穩民生，當前"穩地產"的重要性更加突出，但政策底線仍是"房住不炒"，"因城施策"是政策的主要推進方式，本次會議定調后，多方將協同推進項目復工，實現"保交樓"。

 

    　　"保交樓"下地產竣工數據有望逐步回暖，提振相關產業鏈需求。加之成本端，原油價格自前期高點已逐步回落，建材相關原材料價格得以下滑，企業成本端壓力或將逐步釋放。建議關注PPR 零售龍頭偉星新材和板材龍頭兔寶寶。

 

    　　新材料概念股：本周玻纖價格保持平穩，關注后期產能投放情況。價格端，國內無堿粗紗市場部分廠報價主流走穩，環比略有下降；細紗價格環比持平。供給端，前期部分點火產線或將在本月及8 月上旬陸續投產，實際產量或繼續增加。需求端，深加工市場訂單新增寥寥，加之貿易商提貨亦表現為消極心態，短期市場供需將延續弱勢。整體來看，粗紗產能投放周期下，短期價格承壓，關注風電等領域需求提升對于新產能的消化；細紗產能龍頭股逐步消化中，價格保持平穩，關注終端開工率提升后提振產品價格。建議關注海外需求景氣的出口型玻纖企業龍頭中國巨石和長海股份。

 

    　　風險提示：地產超預期下滑；行業競爭加劇風險；宏觀經濟下行風險。

 

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