深藍SL03&比亞迪龍頭股海豹正式上市，關注20萬級轎車市場格局1、長安深藍SL03 低于預售價發售，純電+增程差異化定位清晰。7 月25 日深藍SL03 正式上市，預定開始后半小時預定量過萬，計劃于8 月開始交付。1）SL03 定價低于預售價格。SL03 增程版定價16.89 萬元（綜合續航1200km，純電200km），純電版售價18.39/21.59 萬元（續航515km/705km），氫電版售價69.99 萬元（續航730km）。增程版及純電版正式定價較17.98-23.18 萬預售價區間明顯下降；2）純電版劍指海豹&Model3，增程版面向性價比市場。純電版本方面，SL03 直接對標海豹（相較現款海豹標配AR HUD 及提供高階自動駕駛選裝），與Model3形成價格錯位競爭。增程版本方面，相較純電版本減少了AR-HUD 及索尼14 揚聲器音響標配，并且未提供高階自動駕駛選配，較低的定價有望助力開拓性價比市場。

 

    　　2、比亞迪海豹訂單突破6 萬臺，e3.0 平臺再下一城。7 月29 日比亞迪海豹正式上市，定價20.98-28.68 萬元，定價區間較預售價下調3000 元，近兩月預售期間比亞迪海豹訂單已超過6 萬臺，將于8 月開啟交付。1）技術突出。海豹采用e 平臺3.0 技術，首次搭載CTB 電池車龍頭股身一體化技術（優化底盤布置，提升車身結構強度、改善車身轉向剛度）、iTAC 智能扭矩分配技術（四驅版搭載，精準控制四輪扭矩），此外八合一電驅、全新SIC 電控模塊等保持業內領先；2）對標Model3 入門車型。海豹入門車型（后驅+550km 續航）定價20.98 萬，高端車型（四驅+700km 續航）定價28.68 萬將形成對特斯拉入門車型龍頭股（后驅+556km 續航，定價27.99 萬）的錯位競爭，海豹高配版在尺寸、性能方面均占優勢。根據公司規劃，年內e3.0 平臺還有望上市A00 級轎車“海鷗”和B 級SUV“海獅”，我們看好比亞迪在電動車領域技術及品牌優勢持續兌現。

 

    　　車市：7 月周度銷量同比加速改善，新能源車維持同比高增。1、總量看：7 月周度數據同比加速改善，傳統淡季導致環比小幅承壓。據乘聯會數據，7 月第3 周（7.18-7.24）乘用車批售同/環比分別+47%/-10%，零售同/環比分別+25%/-9%。7 月環比小幅承壓，主因為7 月為傳統淡季且6 月有部分受疫情壓制供需集中釋放；2、結構看：7 月第3 周新能源同比高增，比亞迪、長安、廣汽等周度同比表現優秀。基于周度上險數據，1）新能源車保持同比高增。新能源車7 月第3 周（7.11-7.17）上險同/環比分別+119%/+11%，新能源滲透率達+25%，同比+12pct；傳統燃油車7 月第3 周同/環比為-2%/+12%；2）分車企看，7 月第三周比亞迪同比依然強勢，長安、廣汽同比增長超10%，吉利、長城同比有所下滑。

 

    　　投資建議：整車方面推薦產品周期上行的長安汽車、長城汽車、上汽集團、比亞迪，關注廣汽集團概念、江淮汽車、江鈴汽車。汽車電子相關零部件供應商充分受益智能化進程加速，推薦拓普集團（智能底盤tier 0.5 供應商）、伯特利（EPB+線控制動）、星宇股份（智能車燈）、中鼎股份（空懸）、德賽西威（智能座艙系統）、科博達（燈控）。

 

    　　風險提示：政策效果不及預期，缺芯緩解進度不及預期，需求復蘇不及預期，汽車電動化概念、智能化發展不及預期。

 

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