基金保有量環比改善，券商板塊持續累積燃點

 

    　　近期國內疫情反復及相關風險事件擾動，影響市場情緒，市場呈現震蕩格局，金融龍頭股板塊基本繼續呈現盤整態勢，券商板塊估值回落到1.27 倍PB 附近。從配置窗口看，中美利差最大壓力點或過去，可能Q3 季度末勝率較高。我們判斷，行業生態重塑，財富管理和機構業務卓越的龍頭部券商有望獲得更高估值溢價；邊際景氣度改善較強的標的，在震蕩行情中具有相對收益，建議關注Q1 財報較好且Q2 盈利景氣度延續的標的。

 

    　　啟動特定養老儲蓄試點，有助于豐富養老金融產品供給保險行業1-6 月保費增速顯著回升。行業累計原保險龍頭股保費收入28481.4 億元，同比+5.1%（前5 月為-0.63%）。人身險公司原保險保費收入21914.93億元，同比+4.01%（前5 月為-2.25%）；產險公司原保險保費收入6566.47億元，同比+8.92%（前5 月為+5.8%）。

 

    　　近日，銀保監會和人民銀行聯合發布了《關于開展特定養老儲蓄龍頭股試點工作的通知》（以下簡稱《通知》），啟動特定養老儲蓄試點。《通知》明確，由工、農、中、建四家大型銀行在合肥、廣州、成都、西安和青島五個城市開展特定養老儲蓄試點，單家銀行龍頭股試點規模不超過 100 億元，試點期限為一年。《通知》試點時間為2022 年 11 月左右，將有助于豐富養老金融產品的供給，并滿足我國居民長期養老需求。

 

    　　風險提示：中美摩擦加劇風險；中美概念股利差持續倒掛風險；SEC 暫停中國公司IPO 注冊風險；地緣政治風險；宏觀經濟概念股下行風險；恒大事件等處理不及預期風險；股市系統性下跌風險；監管趨嚴風險；肺炎疫情持續蔓延風險

 

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