1.推薦組合：三一重工概念股 、晶盛機電、先導智能、邁為股份、恒立液壓、杰瑞股份、柏楚電子、華測檢測、奧特維、杭可科技、金博股份、奧普特、高測股份、利元亨、芯源微、聯(lián)贏激光、瀚川智能、新銳股份。

 

    　　2.投資要點：

 

    　　光伏設備：金陽新能源與國有投資機構合作建設20GW 異質(zhì)結項目，HJT 產(chǎn)業(yè)化進程加速利好核心設備商

 

    　　2022 年7 月27 日晚金陽新能源公告與南安政府簽訂戰(zhàn)略投資合作協(xié)議，于南安市開展20GW二代異質(zhì)結規(guī)模化量產(chǎn)項目。此次HJT 項目規(guī)模大&引入政府資金，HJT 有望開啟規(guī)模化量產(chǎn)。（1）項目規(guī)模大：過去HJT 技術發(fā)展不成熟、處于行業(yè)早期，擴產(chǎn)項目多為中試線或1-2GW 小規(guī)模產(chǎn)線，尚未進入量產(chǎn)階段；而2022 年以來伴隨著HJT 降本增效加速推進，各玩家HJT 項目擴產(chǎn)規(guī)劃提升至5GW 左右，例如華晟4.8GW、金剛玻璃4.8GW、印度信實4.8GW等，此次金陽大幅提升至20GW，表明HJT 有望開啟規(guī)模化量產(chǎn)。（2）引入政府資金：此次金陽20GW 項目對應設備投資額約80 億，南安政府將協(xié)調(diào)引進省、市級產(chǎn)業(yè)基金或其他投資基金。對于新進入者而言與地方政府合作能夠提供融資渠道，如華晟獲得宣城政府國資扶持，利于解決HJT 資金問題。我們認為隨著HJT 硅片薄片化發(fā)展，疊加銀包銅、SMBB、AZO 靶材等技術不斷成熟，2022 年降本增效加速推進，2022 年底HJT 成本有望與PERC 打平，即PERC 為0.96 元/W、HJT 為0.92 元/W，我們看好新進入者一體化加速布局HJT，現(xiàn)有龍頭待成本打平后開啟擴產(chǎn)。投資建議：硅片環(huán)節(jié)推薦晶盛機電、高測股份；電池片設備推薦邁為股份；組件設備推薦奧特維；熱場環(huán)節(jié)推薦金博股份。

 

    　　鋰電設備：美國電動車補貼政策再獲突破，關注海外動力電池龍頭股廠擴產(chǎn)加速設備出海&盈利改善美國電動車稅收抵免政策獲重申，下周參議院投票有望加速落地。此前拜登的BBB 法案由于曼欽反對而流產(chǎn)，近日曼欽與舒默就新能源和醫(yī)療保健法案達成協(xié)議，重申電動車補貼計劃，稅收抵免政策繼續(xù)推進，有望通過立法程序。若補貼落地有望提升美國電動車滲透率，動力電池供需缺口進一步拉大，刺激海外動力電池廠加速擴產(chǎn)&國內(nèi)動力電池廠加速海外布局。

 

    　　海外動力電池廠擴產(chǎn)加速，核心設備商杭可將充分受益。我們預計2022 年1-6 月杭可新簽訂單約45 億元，其中外資客戶占比約40%，按訂單量級來看依次為SK、LG 和遠景AESC，均為美國車企的主要電池供應商。海外子公司方面杭可也已有完整布局，緊跟海外大客戶擴產(chǎn)節(jié)奏。

 

    　　此外低毛利訂單出清&海外高毛利訂單占比提升，2022 年杭可盈利能力有望逐步修復。重點推薦先導智能、杭可科技、聯(lián)贏激光、利元亨、先惠技術，建議關注海目星、斯萊克。

 

    　　風電設備：原材料價格持續(xù)下降，看好下半年裝機回升&盈利拐點出現(xiàn)隨著第一批風光大基地陸續(xù)投產(chǎn)，2022 年下半年風電裝機有望大幅提升，我們預計2022 全年我國風電裝機有望超過55GW。截至7 月29 日，我國風電公開招標約56GW，超過2021 全年招標量（54GW），其中陸上45.1GW，海上11.1GW。我們預計2022 全年招標有望超過100GW，將支撐2023 年大規(guī)模裝機。在成本端，7 月份以來，鑄造生鐵、煉鋼生鐵概念股、環(huán)氧樹脂等大宗價格持續(xù)回落。以中厚板：20 為例，7 月29 日含稅價為4191 元/噸，較7 月1 日下降11%。我們判斷下半年風電產(chǎn)業(yè)鏈成本端壓力將明顯緩解，疊加市場需求回暖后議價能力提升，零部件環(huán)節(jié)盈利拐點有望出現(xiàn)。重點推薦新強聯(lián)、東方電纜，恒潤股份、中際聯(lián)合，建議關注大金重工、海力風電。

 

    　　通用自動化：6 月經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)修復，建議關注需求韌性較強的自動化板塊宏觀層面：6 月工業(yè)增加值同比+3.9%，較上月回升3.2pct。其中制造業(yè)增加值同比+3.4%、較上月回升3.3pct；在供應鏈穩(wěn)步修復下，前期受疫情影響較大的汽車制造、通用設備、鐵路船舶等顯著回升，電氣機械、計算機通信電子等延續(xù)高增。1-6 月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比+10.4%，單月增速從7.0%提升至9.9%，保持較強韌性。

 

    　　中觀層面：①1-6 月工業(yè)機器人產(chǎn)量20.2 萬臺，同比-11.2%；其中6 月產(chǎn)量4.6 萬臺，同比+2.5%，環(huán)比+26%。以ABB/KUKA/雅馬哈為例，6 月訂單分別同比+30%/+39%/+8%；分別環(huán)比+2%/+48%/-19%。下游鋰電、光伏等新興行業(yè)保持較快增長，3C、一般工業(yè)等需求較為疲軟。②1-6 月金屬切削機床產(chǎn)量29 萬臺，同比-7.3%，其中6 月單月產(chǎn)量5 萬臺，同比-12%，降幅略有收窄。以北京精雕/馬扎克/德馬吉為例，6 月訂單分別環(huán)比+12%/+18%/+22%，5 月以來持續(xù)修復。

 

    　　工業(yè)自動化推薦怡合達、綠的諧波、埃斯頓、國茂股份；刀具推薦歐科億、華銳精密龍頭股、新銳股份；機床行業(yè)推薦科德數(shù)控、創(chuàng)世紀、國盛智科，建議關注海天精工。

 

    　　工程機械：7 月挖機行業(yè)預計同比轉正，出口大幅增長90%超預期CME 預估2022 年7 月挖掘機（含出口）銷量1.9 萬臺左右，同比增速8%，其中出口銷量預計9500 臺，同比增長90%超預期，占行業(yè)銷量超50%。經(jīng)歷5 個季度下滑，工程機械行業(yè)大概率在7 月轉正。看好工程機械下半年回暖，三季報起重點公司收入端有望重回正增長，鋼材價格回落釋放利潤彈性，國際化有望成為后續(xù)最大看點，推薦【三一重工】【恒立液壓】【徐工機械】【中聯(lián)重科】龍頭股。

 

    　　風險提示：下游固定資產(chǎn)投資不及市場預期；行業(yè)周期性波動；疫情影響持續(xù)

 

數(shù)據(jù)推薦

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