周度觀點

 

    　　6 月產業在線冰洗數據發布：冰洗市場環比改善，內外銷降幅較前期有所收窄。從公司表現看，海爾表現較好，洗衣機內銷實現正增長（+1%），外銷+33%；冰箱內銷+3%，表現優于行業。

 

    　　冰箱：6 月內銷降幅收窄至Q2 最低。6 月冰箱銷量同比下滑8%，其中內銷-5%，出口-12%。6 月大促拉動下冰箱內銷降幅收窄至Q2 最低；外銷受出口國通脹率上升、國際政治形勢緊張，需求量下降。公司方面，內銷市場海爾龍頭股（+3%）表現優于行業，外銷主要品牌則均呈不同幅度下滑。

 

    　　洗衣機：近期出口降幅收窄。6 月洗衣機表現較弱，銷量同比下滑6%，其中內銷-4%，出口-8%。內銷需求持續承壓；出口下滑幅度近期收窄，但考慮到國外高通脹、高基壓力，短期或仍有承壓。公司方面，海爾表現較為亮眼，內銷實現正增長（+1%），出口+33%。

 

    　　公司動態

 

    　　美的集團概念股：8 月美的空調排產：內銷同比實績為-8%（行業-6%）；外銷同比實績為-17%（行業-4%）；美的集團概念股旗下美智光電撤回IPO 申請。海爾智家： 8 月空調排產：內銷同比實績為-6%（行業-6%）；外銷同比實績為+92%（行業-4%）；海爾智家與世友地板達成戰略合作；7 月德國亞馬遜Primeday 活動排行中，海爾智家洗衣機、洗干一體機、干衣機三大系列均為TOP1。海信家電：8 月空調排產：內銷同比實績為+6%（行業-6%）；外銷同比實績為+14%（行業-4%）。老板電器：召開老板集成灶戰略發布暨千城千店峰會，發布全價位集成灶布局：12 款集成灶產品及3 個大系列（元幕系列、元軌系列和元鏡系列）。

 

    　　投資建議

 

    　　當前時點家電板塊整體處于估值底部，建議把握兩條主線：1）成長性與確定性兼具的新興家電賽道，包括掃地機、投影儀。重點推薦技術領先且具有消費品全方位壁壘的家用智能微投龍頭極米科技，內外銷高景氣，關注下半年重磅新品+奈飛認證落地+日本阿拉丁恢復出貨+芯片緩解多方面催化。推薦關注精準把握消費者需求，堅持自主研發，高舉高打，產品力與品牌力出色的科沃斯。石頭科技產品與技術創新實力強，加快補齊營銷短板，內銷市占率持續提升；Q2 海外新品上市疊加低基數效應，看好外銷增速逐季改善。

 

    　　2）需求與盈利持續修復，二季度有望迎來拐點的白電龍頭股、廚房小家電。重點推薦受益提價落地、原材料龍頭股價格回落、人民幣貶值，Q2 業績大超預期的新寶股份。受益原材料價格回落業績恢復確定性強的新興小家電龍頭小熊電器。

 

    　　風險提示

 

    　　原材料龍頭股價格上漲風險，需求不及預期風險，疫情反復風險，匯率波動影響，芯片缺貨漲價風險。

 

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