行業：受益于復工復產概念股及刺激政策，二季度基金配置比例環比提升2022 年二季度汽車行業基金重倉比例環比增加，低配比例環比減小，汽車制造配置比例增加較多。二季度汽車行業基金重倉比例3.87%，環比增加1.27pct，和汽車股市值占A 股總市值的比例相比較，2022Q2 整體低配0.05%，低配比例環比減小。分子行業來看，2022Q2 汽車制造配置比例為2.13%，環比增加0.94pct；零部件配置比例為1.73%，環比增加0.34pct。基金重倉比例環比增加主要因為行業二季度復工復產推進順利及消費刺激政策落地超預期。

 

    　　內資：景氣度影響資金配置，看好智能變革方向和行業龍頭從國內基金公司重倉標的明細來看，2022 年二季度汽車行業基金重倉前十五大標的分別為：

 

    　　比亞迪、小康股份、德賽西威、福耀玻璃、長城汽車（港股）、賽輪輪胎龍頭股、伯特利、長安汽車、拓普集團、吉利汽車（港股）、星宇股份、比亞迪股份（港股）、雙環傳動、華域汽車、新泉股份。與一季度相比，比亞迪始終保持第一位，寧波華翔、春風動力掉出前十五，長安汽車、雙環傳動進入前十五。

 

    　　外資：持股比例環比提升，偏好新興成長和行業龍頭外資在汽車行業的配置比例環比有所提升。從配置資金看，截至2022 年6 月30 日，汽車滬深港通持股市值為735 億元，受行業及市場因素影響，相比2022 年一季度的566 億元有較大增長，持股比例從4.68%上升至4.88%。2022 年3 月31 日-2022 年6 月30 日，增持比例前5 公司分別為雙環傳動、福耀玻璃、廣汽集團、拓普集團和萬豐奧威；減持比例前5 公司分別為泉峰汽車、保隆科技、科博達、宇通客車和玲瓏輪胎。

 

    　　投資建議：智電燃油興奮起，空間增速雙輝映

 

    　　整體來看，疫情與供應鏈不利因素緩解明顯，政策助力需求加速上行，6 月行業銷量表現超預期，達近年同期歷史最高值。短期來看，行業仍處于補貨通道中，受益于供給改善疊加政策生效，行業銷量有望持續回升。展望未來，整車層面當下頭部自主品牌在處于智能電動新車周期，隨芯片改善銷量業績有望明顯恢復。行業變革帶來零部件格局重塑，從客戶角度綁定新能源車企的特斯拉、比亞迪產業鏈，從產品角度從傳統機械向電氣化轉型的零部件企業將有望帶來業績和估值雙升。短期產能利用率和原材料成本改善有望帶來業績修復，優選增量型和平臺型零部件公司。汽車行業面臨前所未有的變革，智能電動大勢所趨，重點推薦兩條主線：1）整車變革與復蘇主線：行業順利復工復產疊加刺激政策落地生效，行業銷量加速回升，車企自身新車周期疊加放量，未來銷量與業績具備較大上行空間，新的智能電動產品后續起量強化新一輪自主崛起產業變革，推薦比亞迪、吉利汽車、長城汽車、長安汽車、上汽集團。2）零部件新興賽道高景氣與格局重塑主線：汽車電動智能、個性化消費催生智能、電氣化、空氣懸架、座椅等新興部件或部件升級產業鏈機會，本土車企引領時代趨勢下給予更多自主零部件崛起機遇，推薦平臺型部件：拓普集團、新泉股份、華域汽車、凌云股份、富奧股份；增量型部件：星宇股份、伯特利龍頭股、天潤工業龍頭股、福耀玻璃。

 

    　　風險提示

 

    　　1、政策推進不及預期；

 

    　　2、原材料龍頭股價格成本繼續增加。

 

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