走勢概覽:

 

    本周（2022.7.25-2022.7.31），SW 傳媒概念股板塊指數下跌1.13%，上證指數下跌0.51%，恒生科技指數下跌5.80%，恒生中國企業指數下跌3.11%，恒生指數下跌2.20%，納斯達克中國科技股指數下跌5.37%。

 

    重點事件跟蹤：

 

    芒果TV 將上調部分會員價格。7 月27 日，芒果TV 會員頻道公布稱，芒果TV龍頭股將于8 月9 日0 點起，對芒果TV 會員、芒果TV 全屏會員價格進行調整。連續包月價格從15 元/月漲至22 元/月，連續包季從58 元/季度升至63 元/季度，單獨的會員月卡則從25 元上漲到30 元。連續包年和會員年卡未調整。此外，芒果TV 全屏會員連續包月、包季、包年的價格分別漲至35 元、98 元和348 元。

 

    月卡和年卡未調整。

 

    疫情反復下業務承壓，高熱度項目陸續上線帶動業績回升。降本增效背景下，長視頻平臺會員漲價趨勢已成。各大長視頻平臺最初會員定價較低，但包括內容成本在內的運營成本近幾年來仍趨于上漲，因此國內長視頻平臺多處于虧損狀態，上調會員價格成為當前長視頻平臺實現降本增效的主要途徑之一。芒果超媒憑借出色的廣告創收能力成為唯一保持盈利的長視頻平臺，但2022 年Q1起，新冠疫情有所反復，公司內容排播及廣告業務龍頭股都受到一定程度影響，調整會員價格成為公司調節盈利壓力的手段之一，因此公司與2021 年12 月底及2022 年7 月分別宣布調整會員價格。此外，2022 年Q2 以來，公司重磅項目《聲生不息》《乘風破浪3》《密室大逃脫4》《少年派2》《張衛國的夏天》等陸續上線，且熱度較高，預計將帶動公司業績逐步恢復。

 

    長視頻平臺漲價新策略：向高價值用戶傾斜。觀察2020 年底長視頻行業會員提價周期開啟以來各平臺訂閱會員數量的變化，可以發現提價對平臺訂閱會員數量沖擊較為有限，同時隨著各大長視頻平臺訂閱會員數量增速放緩，提升單會員價值及粘性成為更重要的議題。而從近期長視頻平臺的漲價策略來看，各平臺在漲價策略上也有意向連續包月/季、年卡等高價值用戶傾斜，如：

 

    2021 年12 月，愛奇藝第二次調整黃金VIP 會員價格，普通月卡用戶從25元漲至30 元（+20%），連續包月用戶從19 元漲至22 元（+16%），季卡從68 元漲至78 元（+15%），連續包季從58 元漲至63 元（+9%），年卡連包和普通年卡價格不變（+0%）；

 

    2022 年4 月，騰訊視頻會員價格開啟第二輪調整，月卡價格不變依舊為30 元（+0%），連續包月由20 元調整為25 元（+25%），季卡從68 元漲到78 元（+15%），連續包季從58 元漲到68 元（+17%），連續包年從218元漲到238 元（+9%），年卡價格由253 元調整為258 元（+2%）；

 

    2022 年6 月，優酷宣布調整會員價格。調整后，優酷VIP 龍頭股連續包月的費用從15 元漲至25 元（+67%）、連續包季從45 元漲至68 元（+51.1%）、連續包年價格從198 元漲至238 元（+20%）；

 

    2022 年7 月，芒果TV 會員價格調整措施中，連續包月價格從15 元漲至22 元（+47%），連續包季從58 元漲至63 元（+9%），單獨的會員月卡則從25 元上漲到30 元（+20%），連續包年和會員年卡未調整。

 

    風險提示：監管政策變化，宏觀經濟大幅波動，行業龍頭股增速不及預期，疫情反復對細分行業造成影響等。

 

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