報告摘要

 

    　　相關事件：

 

    　　繼5 月24 日提出促銷費和有效投資、階段性減征部分乘用車購置稅600 億元，6 月22 日提出進一步釋放汽車消費潛力、活躍二手車市場后，7 月29 日國務院常務會議部署進一步擴需求舉措，推動有效投資和增加消費。其中汽車概念股領域促銷費政策主要包括三條：一是除個別地區外，限購地區要增加汽車指標數量、放寬購車資格限制；二是打通二手車流通堵點；三是延續免征新能源汽車購置稅政策。

 

    　　事件點評：

 

    　　作為住房之后的第二大消費單品，汽車消費龍頭股在國民經濟中占有非常大的比重，因此在今年整體經濟形勢受疫情影響不及預期的情況下，國家陸續出臺了多項相關政策予以刺激。

 

    　　此前出臺的針對燃油車的購置稅減半政策效果比較明顯，政策正式實施的6 月份當月汽車銷量環比增長34.39%，當月同比增速也達到了23.77%，政策效果顯著。

 

    　　此次國常會提出的相關政策中，增加限購指標數量和放寬購車資格能夠釋放需求，具體效果需要根據后續政策具體實施情況來考慮。鑒于目前限購城市大多都是經濟發達城市，本身消費能力較強，預計政策帶來的終端整車銷量增長能夠表現顯著。

 

    　　而在此基礎上，根據此前的政策信息，新能源汽車方面的購置稅免征政策結束點為2022 年12 月31 日，即今年年末，因而市場此前普遍存在對于明年支持政策退出后新能源汽車終端景氣度下滑的擔憂�，F在隨著新能源汽車支持政策的延期，盡管可能會導致今年四季度的翹尾搶購效應減弱，但長期來看，政策的延續為新能源汽車市場提供了更具有持續性支持。

 

    　　1-6 月，全國新能源汽車累計完成銷量259.95 萬輛，累計同比增速達到115.61%。而在乘用車方面，在全國新車銷售中的滲透率不斷快速提升，截至6 月，累計銷量滲透率已經達到23.98%。

 

    　　總體上來看，新能源汽車是大勢所趨，而汽車電動化的進程也在不斷加快，尤其是隨著國產品牌在新能源汽車領域的產品力提升，更進一步推動了國內整個產業鏈的繁榮發展。針對新能源汽車的支持政策延期，也進一步為國內新能源汽車市場的發展提供了有力支持和良好環境。

 

    　　風險提示

 

    　　上游原材料龍頭股價格大幅上漲；

 

    　　終端需求縮減；

 

    　　出現直接原因的安全事故等特殊事件；

 

    　　整體經濟形勢惡化。

 

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