投資要點

 

    　　積極擴 大有效投資穩住經濟增長，新能源基礎設施概念股建設有望提速。本周中央政治局召開會議，宏觀政策方面，要在擴大需求上積極作為；財政方面要用好專項債資金，支持地方政府用足用好專項債限額；貨幣政策方面要保持流動性合理充裕，用好政策性銀行新增信貸和基礎設施概念股建設投資基金。此外，本周的國常會以及發改委會議均強調，要積極擴大有效投資，加快推進重大項目建設，并科學應用政策性開發性金融工具，支持基礎設施建設。我們認為，當前節點整體偏寬松的政策格局沒有發生變化，已經發行的專項債預計在三季度會加速向實物工作量轉化，同時，金融工具預計將持續對基建投資提供資金支持，預計下半年基建投資將保持較快的增速。從資金投向來看，中央政治局會議要求加大力度規劃建設新能源供給體系，預計以光伏、風電、儲能等為主的新能源基建將進一步受到政策以及資金支持，加速新能源基建的建設和發展。

 

    　　儲能政策持續落地，發展有望步入快車道。2022 年以來儲能相關的政策性文件持續落地，僅上半年，國家性政策文件達到了52 項，各省份地區發布相關政策437 項。當前儲能最大的發展阻礙在于配儲成本的疏導，在一定程度上制約了儲能的發展，本周的國新辦發布會，國家能源局電力司司長何洋表示，下一步能源局將會同有關部門共同研究新型儲能成本的疏導機制，建立新型儲能的成本疏導機制可以推動新型儲能的商業化應用和發展，儲能成本這一行業痛點受到政府部門的重視，預計儲能成本疏導相關政策將陸續落地，從而解決行業痛點，驅動儲能建設的快速發展。

 

    　　分布式光伏裝機龍頭股量快速增長，光伏建筑一體化政策持續加碼。根據國家能源局7 月29 日發布的2022 年上半年光伏項目新增裝機情況，戶用光伏新增約9.5GW，同比增長52%，工商業分布式新增約10.7GW，同比增長268%。本周住建部、發改委印發的《“十四五”全國城市基礎設施建設規劃》要求，推進分布式再生能源和建筑一體化利用，國家層面的政策加碼BIPV，BIPV 作為光伏發電的重要路徑之一，當前滲透率還處于低水平，在政策的持續催化下，BIPV 將迎來爆發期，預計十四五期間滲透率將快速提升，裝機規模將保持高速增長。

 

    　　投資建議：1）建議重視穩增長與“雙碳”的最大公約數——新能源基建，首推儲能基建設計龍頭【永福股份】；建議重視BIPV 市場爆發帶來的相關建筑公司業績高彈性，推薦【宏潤建設】、【龍元建設】；推薦EPCO一站式電能服務商【蘇文電能】；推薦積極開展BIPV 業務的鋼結構公司概念股【東南網架】、【精工鋼構】。2）關注傳統基建龍頭。具有多重主題催化的基建央企，推薦【中國中鐵】、【中國鐵建】、【中國交建】、【中國建筑】、【中國化學】；具有業績彈性的地方國企，推薦【安徽建工】。

 

    　　3）短期疫后復蘇具有業績彈性，長期競爭優勢不變的民營細分賽道龍頭，推薦鋼結構制造龍頭【鴻路鋼構】。

 

    　　本周（7 月23 日-7 月29 日）新增專項債149.96 億元，新增一般債45.00億元，新增再融資債券概念股572.38 億元。

 

    　　風險提示：地方融資概念股平臺違約風險、新簽訂單不及預期、PPP 規范政策進一步趨嚴的風險、宏觀流動性趨緊的風險、地產調控政策進一步趨嚴的風險。

 

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