行業動態

 

    　　行業近況

 

    　　中金機械龍頭股組合過去5 個交易日（2022/07/18-2022/07/22）上漲3.66%，同期滬深300 指數下跌0.24%。本周組合為晶盛機電、華測檢測、先導智能、中控技術、東威科技、帝爾激光、兆威機電、先惠技術、新益昌、華榮股份、春風動力；H股海天國際。本周組合調出邁為股份，調入帝爾激光。

 

    　　評論

 

    　　鋰電設備：下游景氣向上，復合銅箔有望步入量產。6 月我國新能源汽車產銷量分別環比+26.6%/+33.4%，滲透率達23.8%；6 月國內動力電池產量及裝車量分別環比+16.1%/+45.5%達到41.3GWh/27.0GWh，疫情擾動逐步出清；中長期來看，我們認為電動車滲透率提升趨勢不改。此外，我們認為CTP/CTC/CTB等新技術趨勢有利于提高結構效率；伴隨下游客戶積極推進材料性能驗證，我們認為復合銅箔新材料或有望于2H22 之后逐步進入規模化量產的第三階段。建議關注鋰電設備龍頭先導智能、先惠技術、東威科技、聯贏激光、杭可科技、海目星、瀚川智能等。

 

    　　光伏設備：終端裝機與技術變革加速，帶來光伏設備投資機遇。硅片環節，本周TCL中環硅片持續漲價，我們認為硅片先進產能仍有明顯缺口，推薦晶盛機電；切片端建議關注高測股份（未覆蓋）；電池片環節新技術擴產加速，近日沐邦高科概念股與梧州市人民政府簽訂《10GW TOPCON光伏電池生產基地項目投資合同書》；捷佳偉創成功中標全球太陽能頭部客戶的PE-Poly路線的TOPCon電池項目，中標設備還包括濕法、硼擴散、PECVD正背膜等。

 

    　　建議關注布局新技術的公司捷佳偉創、邁為股份、帝爾激光。

 

    　　自動化：景氣度短期筑底反彈，關注具有長期邏輯的優質個股。據國家統計局，6 月工業機器人龍頭股產量4.6 萬臺，同比+2.5%，由負轉正；金屬切削機床產量5.28 萬臺，同比-11.7%，降幅較前值-18.0%有所收窄。短期復工復產帶動制造業供需回升，我們預計三季度景氣度或穩中有升，具體反彈幅度仍需觀察。長期來看，機器人、機床的國產替代與高端制造業升級邏輯仍成立，建議優選具有核心技術和國產替代能力的個股。看好中控技術、歐科億、華銳精密、雙環傳動、科德數控、綠的諧波。

 

    　　工程機械：1H22 業績承壓，2H22 或有望邊際改善。1H22 多家工程機械企業盈利表現不佳，結合當前國內“穩增長”政策及去年同期較低的基數，我們預計3Q22 起行業銷量有望逐步實現單月同比增速轉正。往前看，我們預計我國2022 年挖掘機行業銷量有望達到27.4 萬臺，同比下降約20%；汽車起重機行業銷量或同比下滑35%至3.2 萬臺；裝載機行業銷量或同比下滑17%至10.6 萬臺。我們認為2H22 行業銷量增速和利潤率水平有望環比改善。建議關注龍頭企業基本面改善帶來的估值擴張空間。

 

    　　估值與建議

 

    　　維持覆蓋公司的盈利預測、目標價和評級不變。

 

    　　風險

 

    　　下游行業需求不及預期、國內外疫情反復。

 

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