投資要點

 

    　　合成生物學(xué)產(chǎn)品開發(fā)兩大流程：“細胞構(gòu)建”+“生產(chǎn)規(guī)模放大”。目前投資領(lǐng)域更加關(guān)注的是合成生物學(xué)的生物制造功能，即利用生命體進行特定產(chǎn)品的生產(chǎn)。從最初的實驗室研發(fā)到最終的產(chǎn)品落地，合成生物學(xué)的生物基產(chǎn)品開發(fā)過程整體而言分為兩個階段，細胞構(gòu)建和生產(chǎn)規(guī)模放大。細胞構(gòu)建以“設(shè)計┸構(gòu)建┸檢驗┸學(xué)習(xí)”循環(huán)為核心，而生產(chǎn)規(guī)模放大的過程與傳統(tǒng)發(fā)酵工程放大的過程相似，包括“實驗室小試-中試試驗-規(guī)模化生產(chǎn)”三個階段。

 

    　　技術(shù)發(fā)展、政策支持、資本加持下，合成生物學(xué)備受關(guān)注。1、合成生物學(xué)市場規(guī)模快速增長（據(jù)《Synthetic Biology Global Market Report 2022》數(shù)據(jù)，2021 年合成生物學(xué)全球市場規(guī)模已達100.7 億美元，預(yù)計到2026 年全球合成生物學(xué)市場可達336.3 億美元，2021-2026 年的復(fù)合年增長率可達27.27%），資本關(guān)注度也不斷上升。2、底層技術(shù)發(fā)展帶動合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)發(fā)展：1）隨著基因測序技術(shù)的不斷推陳出新，基因測序成本進一步下降，2021 年平均每兆數(shù)據(jù)量基因測序成本僅需0.006 美元，相較2001年測序成本急劇下降；2）CRISPR/Cas 技術(shù)顯著降低基因編輯的難度和成本；3）生物酶法基因合成儀未來有望大幅縮短合成生物學(xué)研發(fā)時間；4）自動化工程化平臺大大提高合成生物學(xué)研發(fā)效率；5）人工智能未來有望賦能人工生命體的設(shè)計和預(yù)測，縮短合成生物學(xué)研發(fā)周期。3、合成生物學(xué)發(fā)展受到國內(nèi)外政策大力扶持。4、合成生物學(xué)從減排和固碳兩方面助力碳中和。5、ESG 投資理念進一步拉升資本市場關(guān)注合成生物學(xué)。

 

    　　合成生物學(xué)風(fēng)口已至，選品至關(guān)重要。選品是合成生物學(xué)企業(yè)是否能夠獲得成功的關(guān)鍵。合成生物學(xué)選品需要從產(chǎn)品定位、合成生物學(xué)方法的適用性和政策監(jiān)管等多維度綜合考慮。

 

    　　美國自動化平臺概念股方面先發(fā)優(yōu)勢顯著，中國發(fā)酵產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢帶來規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢。美國幾家合成生物學(xué)上市公司以及一些科研機構(gòu)在成立之初就建立了自己的研發(fā)平臺，依靠自動化實驗平臺、數(shù)據(jù)庫等形成了一定的技術(shù)優(yōu)勢。但在發(fā)酵生產(chǎn)端，中國依靠其發(fā)酵產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢在人員、技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施概念股等方面都有較豐富經(jīng)驗，在合成生物學(xué)規(guī)劃化生產(chǎn)過程中有比較明確的優(yōu)勢。

 

    　　百花齊放，國內(nèi)公司廣泛布局合成生物學(xué)業(yè)務(wù)。凱賽生物概念股為長鏈二元酸主要供應(yīng)商，利用合成生物學(xué)方法龍頭股生產(chǎn)戊二胺打開生物基聚酰胺市場；華恒生物乃氨基酸領(lǐng)域生物合成領(lǐng)先者，產(chǎn)能釋放+L-纈氨酸產(chǎn)業(yè)化打開成長空間；華熙生物布局合成生物學(xué)技術(shù)龍頭股平臺，微生物發(fā)酵法生產(chǎn)透明質(zhì)酸打通全產(chǎn)業(yè)鏈；巨子生物是膠原蛋白護膚的領(lǐng)航者；弈柯萊有望成為國內(nèi)首家上市的平臺型公司。

 

    　　風(fēng)險提示：公共衛(wèi)生龍頭股事件風(fēng)險、行業(yè)政策變動超預(yù)期、市場競爭加劇風(fēng)險、研發(fā)進展不及預(yù)期風(fēng)險。

 

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