本周觀點：地產底部機會顯現，水泥概念股供需改善回暖。地產方面，央行下半年工作會議堅持穩字當頭，在加大對企業信貸支持及保持金融市場總體穩定的同時，提出引導實際貸款利率的下行；6 月末，M2、社融規模、人民幣貸款概念股余額增速均超過10%，1-6 月企業貸款加權平均利率降至4.32%；并且地方上政策繼續寬松（北京、武漢等地放松公積金政策，長沙、紹興等地調整預售資金監管政策，嘉興放松限購限售政策等）；隨著需求端政策的加碼，我們判斷地產基本面拐點顯現，但當前市場信心、地產鏈需求端的復蘇仍需時間，繼續關注地產投資機會；基建方面，發改委上半年發展改革形勢通報會要求發揮投資關鍵作用，加快政策性開發性金融工具資金投放并盡快形成實物工作量，隨著政府發揮投資的帶動作用，有助于社會投資信心恢復，有效推進重要項目的開工建設，建議關注基建板塊投資機會；水泥方面，周內庫存環比下降1.19pct，出貨環比上升0.54pct，隨著錯峰生產的繼續開展，價格小幅上行，預計未來供需關系改善，庫存進一步降低，出貨呈增加趨勢，水泥價格有望進一步上行，建議關注水泥板塊投資機會；玻璃龍頭股方面，本周國內浮法玻璃價格繼續回落，短期廠家庫存壓力難解；光伏玻璃價格維持現有水平，關注硅料價格變化，若價格下降，組件廠家利潤增厚，將增大光伏玻璃需求，推動價格上行，建議關注光伏玻璃投資機會。

 

    　　本周全國水泥價格繼續回升，需求呈現弱勢復蘇態勢。本周全國水泥市場價格環比繼續上行，漲幅為0.3%。價格上漲地區主要有河南、重慶和江蘇北部，幅度10-30 元/噸；價格回落地區為陜西西安，價格上漲后小幅回撤10 元/噸。8月初，受持續大范圍高溫天氣以及資金短缺影響，國內水泥市場需求環比呈現弱勢復蘇態勢；供給端，企業繼續開展錯峰生產，且多數地區執行情況良好，供給收縮明顯，支撐價格小幅上行；庫存：本周全國水泥平均庫存71.50%，環比下降1.19pct，華北、華東、中南、西南地區庫存普遍減少；出貨：本周水泥平均出貨64.80%，環比上行0.54pct，華北、華東、西南、西北地區出貨普遍增加。

 

    　　本周國內浮法玻璃市場價格繼續回落，庫存壓力較大。本周國內浮法玻璃均價為1747.22 元/噸，環比下降0.13%。需求端暫無好轉跡象，產銷一般，預計短期國內浮法玻璃廠家庫存壓力仍較大。光伏玻璃主流大單：2.0mm 鍍膜面板主流大單價格21.15 元/平方米，環比持平，同比漲幅17.50%；3.2mm 鍍膜主流大單報價27.5 元/平方米，環比持平，同比漲幅25%。

 

    　　本周玻璃纖維市場整體延續弱勢行情。無堿紗市場方面，2400tex 纏繞直接紗均價5554 元/噸，環比下降2.12%，同比下降6.92；電子紗市場方面，電子紗均價9590 元/噸，環比下降0.62%，同比下降43.59%。

 

    　　市場回顧：本周大盤下跌0.81%，創業板上漲0.49%，建筑材料下跌3.67%。

 

    　　子行業漲幅前三為玻璃制造（4.98%）、水泥制造（0.40%）、玻纖（-2.07%）。

 

    　　個股方面：漲幅前五的公司為：金晶科技（15.23%）、顧地科技（2.98%）、賽特新材（2.41%）、金圓股份（2.34%）、華民股份（2.02%）； 跌幅前五的公司為：龍泉股份（-12.92%）、麗島新材（-12.25%）、秀強股份（-11.40%）、嘉寓股份（-11.26%）、四方達（-10.99%）。

 

    　　投資建議：水泥板塊：重點推薦海螺水泥，建議關注上峰水泥、華新水泥龍頭股、青松建化。玻璃板塊：22 年竣工預計呈現出上半年較弱、下半年走強的格局，增速拐點大概率出現在22Q3 末，帶動玻璃需求回暖，行業供給端縮減趨勢已現，預計冷修高峰在22Q1 到來，供需齊振，重點推薦旗濱集團。玻纖板塊：風電中長期規劃，提升玻纖材料需求預期，重點推薦中國巨石。消費建材板塊：開工端有望和銷售同步轉好，開工端消費建材景氣度有望前置。石膏板龍頭股重點推薦北新建材；防水行業重點推薦東方雨虹、科順股份。管材行業重點關注偉星新材、永高股份。五金行業重點關注堅朗五金。涂料行業重點關注三棵樹。

 

    　　風險提示：宏觀經濟下滑超預期，需求恢復不及預期，政策推進不及預期。

 

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