本期投資提示：

 

    OPEC+會議宣布歷史最低增產(chǎn)幅度，油龍頭股價環(huán)比下行。本周OPEC 部長級會議宣布小幅增產(chǎn)，油價有所下行。需求端：1）7 月29 日當周，美國原油和汽油庫存分別環(huán)比累庫447 和16 萬桶，整體來看近期美國需求持續(xù)偏弱。供給端：1）本周OPEC+會議同意9月小幅增產(chǎn)10 萬桶/天，創(chuàng)下OPEC 聯(lián)盟歷史上最低的增產(chǎn)幅度；2）OPEC+聯(lián)合技術(shù)委員會將2022 年石油市場盈余預(yù)測下調(diào)20 萬桶/日至80 萬桶/日；3）7 月OPEC 石油產(chǎn)量環(huán)比提升27 萬桶/天，其中沙特、科威特和利比亞貢獻主要增量；4）7 月29 日當周，美國戰(zhàn)略石油儲備庫存環(huán)比減少469 萬桶至4.70 億桶；5）本周伊朗國家利益委員會責成石油概念股部將該國石油煉化能力提升至不低于300 萬桶/日。

 

    美國原油庫存增加，鉆井數(shù)減少，煉廠開工率下降。美國商業(yè)原油庫存(不含石油戰(zhàn)略儲備) 4.27 億桶，比前一周增長447 萬桶，原油庫存比過去五年同期低約7%；美國汽油庫存總量2.25 億桶，比前一周增加16 萬桶，汽油庫存比過去五年同期低約3%；餾分油庫存1.09 億桶，比前一周下降240 萬桶，庫存量比過去五年同期低約25%。丙烷/丙烯庫存增長182 萬桶。美國石油戰(zhàn)略儲備4.70 億桶，下降了469 萬桶。美國煉廠加工總量平均每天1585.3 萬桶，比前一周減少17.4 萬桶；煉油廠開工率91%，比前一周減少1.2 個百分點。上周美國原油進口量平均每天734.2 萬桶，比前一周增加118 萬桶。

 

    7 月29 日美國原油龍頭股產(chǎn)量為1210 萬桶/天，較上周環(huán)比持平，比一年前增加90 萬桶/天。8 月5 日美國采油鉆機598 臺，較上周減少7 臺，年增加211 臺。

 

    乙烯、丙烯持穩(wěn)，PX 由漲轉(zhuǎn)跌，PTA 維持漲勢。東北亞乙烯價格持穩(wěn)，至8 月4 日，乙烯CFR 東北亞收于900 美元/噸，較上周同期平穩(wěn)。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量68.51 萬噸，環(huán)比跌4.71%。東北亞丙烯價格持穩(wěn)，至8 月4 日，丙烯CFR 中國收于890 美元/噸，較上周同期平穩(wěn)。下游相關(guān)產(chǎn)品， 聚丙烯粉料保持平穩(wěn)，環(huán)氧丙烷、辛醇價格呈現(xiàn)小幅上漲趨勢，正丁醇價格下跌。PX 價格由漲轉(zhuǎn)跌，截至8 月3 日，亞洲 PX 市場收盤價在1081.33 元/噸，周環(huán)比下降3.51%。周內(nèi)中國PX 平均開工率73.49%，亞洲平均開工率67.22%，國內(nèi)開工率周環(huán)比下降。自 2022 年 6 月 9 日開始，增加九江石化 89 萬噸 PX 裝置，中國產(chǎn)能 3263 萬噸。PTA 價格維持漲勢，至8 月5 日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA 現(xiàn)貨周均價為6059 元/噸，環(huán)比上漲1.34%。周內(nèi)國內(nèi) PTA 產(chǎn)量為 94.16 萬噸，較上周減少 4.87 萬噸。下游聚酯周產(chǎn)量105.79 萬噸，較之前一周漲0.94%。截至8 月4 日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機率為48.17%，環(huán)比上周上升1.01%。

 

    投資分析意見：1）從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放龍頭股一體化的大煉化角度，重點推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈受益角度，重點推薦衛(wèi)星化學。3）油價高位、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點推薦寶豐能源。4）油價大幅上漲的彈性，同時從海外上游縮減資本開支、國內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國海油、中國石油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。

 

    風險提示：地緣政治影響；石油及化工品價格波動；經(jīng)濟下行風險；全球疫情影響。

 

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