7 月26 日，深圳鵬華能源上市，當周成交金額達到6.87 億元，換手率達到53.6%。本周（2022 年8 月1 日至2022 年8 月7 日，下同）REITs 產品的成交熱度基本恢復至深圳鵬華能源上市前的水平。深圳鵬華能源首發的火熱再次證實了市場對于稀缺REITs 產品的偏愛。目前共有三支保租房概念股REITs 產品等待上市，且保租房穩定的租金收益與REITs 產品天然適配，我們也看好底層資產運營受局部疫情影響更小的產權類REITs。

 

    深圳鵬華能源REIT 首發第二周熱度下降，REITs 產品成交熱度恢復。本周REITs 產品累計成交1.58 億份，環比降低36%；累計成交金額達9.56 億元，環比下降39%；累計換手率達4.1%，環比降低3.6 個百分點。繼上周深圳鵬華能源發行推高REITs 產品交易熱度后，本周REITs 的交易熱度基本恢復至深圳鵬華能源發行前的水平。分資產類別來看，本周倉儲物流類REITs 成交1.49 億元，園區基礎設施類REITs 成交2.17 億元，生態環保類REITs 成交1.21 億元，能源基礎設施龍頭股REITs 成交1.16 億元，交通基礎設施類REITs 成交3.54 億元。

 

    REITs 價格維持穩定。盡管本周REITs 產品成交熱度有所回落，但REITs 產品價格仍然維持高位。本周REITs 組合上漲0.7%，其中產權類REITs 上漲0.8%，經營權類REITs 上漲0.5%。周度漲幅方面，深圳鵬華能源達到5.5%，首創富國水務和東吳蘇園產業分別達到1.5%和1.3%；平安廣河、浙商滬杭甬和華夏中交環比分別下降0.8%、0.4%和0.2%。

 

    稀缺的能源基礎設施類REIT，深圳鵬華能源首發火熱。2022 年7 月26 日，深圳鵬華能源上市。價格方面，上市首日漲幅達到21.5%，截至8 月5 日，較發行價漲幅達到32.0%；交易熱度方面，上市首周深圳鵬華能源的成交額達到6.87億元，換手率達53.6%，推高當周REITs 產品整體的成交熱度。我們認為，深圳鵬華能源受到投資者的追捧，是市場上REITs 產品和能源基礎設施類REIT兩者的稀缺性共同作用的結果，也說明了投資者對于稀缺REITs 產品的追捧。

 

    另外，新REITs 上市受到熱捧的局面，可能會推動REITs 打新資金繼續壯大。

 

    三只保障性租賃住房REITs 即將上市。2022 年8 月5 日，華夏北京保障房概念股中心REIT 通過上交所的審批，至此共有三只保障新租賃住房REITs 等待上市（另外兩只分別是中金廈門安居保障性租賃住房REIT 和紅土創新深圳人才安居保障性租賃住房概念股REIT）。由于其帶有一定的公共服務屬性，保障性租賃住房的租金較市場化租金往往有一定的折扣，因此保租房往往具有穩定的出租率和租金收入，且核心城市的保租房收益率不會受周期性風險的影響，這種屬性與REITs產品天然適配。

 

    風險因素：局部疫情對REITs 底層資產的運營造成影響，且部分REITs 實施租金龍頭股減免，影響REITs 分配金額的風險。

 

    投資策略。深圳鵬華能源發行首周成交的火熱，再一次證實了市場對于稀缺REITs 產品的偏愛，也說明了參與REITs 配售所獲得收益。目前市場上暫無保障性租賃住房REITs，且未來將有3 只保障性租賃住房類REITs 上市。保障性租賃住房低于周邊市場的租金水平預計將帶來穩定的出租率龍頭股和租金收入，與REITs 產品天然適配。我們積極建議投資者參與未來保障性租賃住房REITs 認購，在二級市場推薦現金分派受局部疫情影響較小的部分產權類REITs 產品。

 

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