截至8 月5 日收盤，本周電力設備與新能源龍頭股板塊下跌3.01%，相對滬深300 指數落后2.70pct,在中信30 個板塊中位列第21，排名較上周下降。從估值來看，電力設備及新能源行業51.66 倍，已超過板塊估值中樞。

 

    子板塊漲跌幅：太陽能(-5.72%)，配電設備龍頭股(-4.67%)，風電概念股(-4.66%)，輸變電設備(-2.15%)，核電(-1.61%),儲能(-1.04%)，鋰電池(+0.01%)。

 

    股價漲幅前五名：三超新材、南都電源、東微半導、神馬電力、萬馬股份。

 

    股價跌幅前五名：南網科技、科陸電子、青島中程、盛弘股份、振江股份。

 

    投資策略及行業重點推薦：

 

    新能源車：乘聯會預計7 月全國新能源乘用車批發銷量基本持平于6 月的57萬輛，同比增長約120%。其中比亞迪乘用車銷售16.22 萬輛，同比增長184.7%，環比增長21.3%，市場份額由6 月的21.3%提升至28.5%。新能源汽車銷量高景氣帶動鋰電需求高增，我們看好整車、鋰電池、負極、隔膜、銅箔、輔材等環節，建議關注比亞迪、寧德時代、璞泰來、杉杉股份、中科電氣、恩捷股份、諾德股份、天奈科技等。

 

    光伏：硅料價格小幅上漲，中上游成本傳導暫緩，海外需求持續旺盛。硅料價格本周達297 元/kg（+1.02%）。9 月份國內多晶硅企業檢修基本結束，加之產能爬坡增量釋放，價格有望在Q3 末尾松動。本周受制于大陸與臺灣地區的關系，市場對于光伏出口表現偏擔憂，各環節出現較大幅度回調。建議關注行業主要邊際變化，如硅料降價后的一體化企業和新輔材如銀包銅、靶材、POE 膠膜。硅片環節建議關注雙良節能。HJT 電池方面建議關注東方日升、金剛玻璃、愛康科技。玻璃、銀漿等輔材方面建議關注光伏玻璃龍頭福萊特、亞瑪頓、銀漿龍頭帝科股份。

 

    風電：原材料價格反彈，招標規模突破70GW。本周核心原材料價格反彈，鋼材綜合價格指數周環比上升2.7%,一季度至今下跌19%，廢鋼價格周環比上升6.5%，一季度至今下跌22%。招標量維度，受益于風機大型化降本與風光大基地項目加速推進，我國風電招標規模持續超預期；截至本周，我國風電招標規模突破70GW，其中陸風招標55.0GW，海風16.6GW，均創歷史新高，我們預計22 年招標規模超85GW。短期維度，原材料價格環比呈下降趨勢，零部件環節成本壓制解除，業績有望逐季改善，建議關注塔筒龍頭天順風能、大金重工，主軸雙寡頭金雷股份、通裕重工，鑄件龍頭日月股份；法蘭龍頭恒潤股份。長期維度，看好海風增量的環節，建議關注樁基龍頭海力風電，海纜雙寡頭東方電纜、中天科技；主機廠方面，今年陸風裝機量有望顯著回升，推薦關注盈利能力突出的風機廠商三一重能。

 

    電網設備:國家電網有限公司召開重大項目建設推進會議，全面推進重大項目規劃建設，年底前再投資3000 億元，形成全年約5364 億元投資規模，力爭年內核準開工“四交四直”工程并加快一批750 千伏、500 千伏重點輸變電項目建設，為實現下半年經濟社會發展目標貢獻國網力量。我們認為加快投資有望使電力設備板塊出現業績釋放高峰，建議重點關注國電南瑞、許繼電氣、四方股份、平高電氣、中國西電、萬馬股份、中天科技、遠東股份、漢纜股份等。

 

    儲能：8 月，全國電網代理購電峰谷價差超過0.7 元/kWh 的省區有18 個，較7 月增加了廣西和新疆兩地；整體來看，全國范圍內峰谷價差套利空間呈現擴大趨勢。以山東省為例，8 月最大峰谷價差為0.73 元/kWh，以每年300天，每天2 次完整充放電，儲能效率90%計算，通過峰谷套利以及容量租賃的收益，項目回本周期約為4.5 年，如果深度參與電力輔助服務，疊加政府補助收入，項目經濟性可進一步提升。建議關注儲能系統集成龍頭陽光電源概念股；產品序列豐富，積極擴產的錦浪科技；儲能電池優質企業鵬輝能源。

 

    綠電：本周國家能源局召開三季度網上新聞發布會， 2022 年上半年能源概念股供需總體平衡，今年以來增加煤礦產能7890 萬噸，原煤產量同比增長11.0%，截至6 月底，全國統調電廠電煤庫存1.7 億噸，同比增長51.7%，水電、風電、太陽能發電量較快增長，同比分別增長20.3%、7.8%、13.5%，穩住國內電煤供應，廣東電力交易中心暫時取消了電力現貨報價上限和二級價格限值，打開了廣東電力現貨市場價格，有利于增強火電機組和氣電機組的短期盈利能力。四川省頒發第一漲“綠證”，各省市均快速出臺清潔能源消納憑證相關政策，提高綠電價值。建議關注風光全國性龍頭三峽能源。重點推薦光伏運營龍頭太陽能，核電領域絕對龍頭，公司優勢拓展新能源業務高增的中國核電。

 

    本周推薦投資組合：

 

    比亞迪、璞泰來、杉杉股份、中科電氣、天奈科技、雙良節能、福萊特概念股、東方電纜、中天科技、三一重能、國電南瑞、許繼電氣、萬馬股份、亞瑪頓、帝科股份、陽光電源、固德威、錦浪科技、太陽能、中國核電。

 

    風險提示：新能源汽車銷量不及預期、新能源發電裝機概念股不及預期、材料價格波動。

 

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