投資要點

 

    　　22 年6 月海外電動車銷量32.96 萬輛，環增15%，符合市場預期。6 月全球電動乘用車龍頭股銷量89.79 萬輛，同比增66%，環比增26%。其中，國內電動乘用車銷量為56.83 萬，同比增136%，環比增33%。海外銷量低于預期，6 月海外電動車銷量32.96 萬輛，同比增9%，環比增15%，其中EV 銷量22.44 萬輛，同比增24%，環比增17%，占比68%；PHEV銷量10.52 萬輛，同比降低13%，環比增11%，占比32%。

 

    　　歐洲6 月銷量同比下降，環比繼續保持增長，滲透率環比提升至18.18%。6 月歐洲概念股共銷售21.46 萬輛，同環比-6.71%/+22.52%，電動車滲透率18.18%，同環比+3.53pct/+1.38pct；1-6 月共銷售108.98 萬輛，同比+10.50%。其中德國6 月銷售5.77 萬輛，同環比-10%/+12%，占歐洲銷量比重27%，維持歐洲第一大電動車市場地位，電動車滲透率提升至25.68%；1-6 月共銷售30.29 萬輛，同比提下降1%。英國6 月銷3.48萬輛，同環比+1%/+42%，滲透率回升至20.81%；1-6 月共銷售18.28 萬輛，同比增30%。法國6 月銷3.42 萬輛，同環比-9%/+28%，滲透率16.47%；1-6 月共銷售15.78 萬輛，同比+9%。

 

    　　6 月美國電動車銷量同比上升。美國6 月銷量8.57 萬輛，同環比+75.18%/+1.01%，其中純電占比77.98%，EV 銷量6.68 萬輛，同環比+85.63%/-2.98%，其中特斯拉貢獻50%銷量；美國1-6 月累計銷量47.17萬輛，同比+72.93%，滲透率為6.89%。中國6 月銷量56.83 萬輛，同環比+136.16%/+33.23%，1-6 月累計銷量247.39 萬輛，同比+120.16%，滲透率為22.06%，銷量繼續保持增長。

 

    　　特斯拉6 月全球銷14.89 萬輛，銷量同環比均大幅提升。 6 月特斯拉全球共銷售14.89 萬輛，同環比+71%/+76%，1-6 月累計銷售67.66 萬輛，同比增78%。美國市場6 月銷售4.28 萬輛，同環比+87%/-10%，占比29%，1-6 月累計銷量26.98 萬輛，同比增96%。中國市場6 月銷7.89萬輛，占比53%，銷量同環比+138%/+145%；1-6 月累計銷量29.48 萬輛，同比增82%。歐洲6 月銷2.31 萬輛，同環-9%/+1486%，占比16%；1-6 月累計銷量8.49 萬輛，同比增27%。

 

    　　分車企來看，6 月海外市場特斯拉居首位，大眾緊隨其后，現代-起亞位列第三。特斯拉6 月海外銷量7.00 萬輛，同環比+30%/+30%，1-6 月累計銷售38.19 萬輛，同比增74%。大眾6 月銷售4.89 萬輛，同環比-27%/+18%；1-6 月累計銷售22.90 萬輛，同比-17%。現代-起亞6 月銷售4.03 萬輛，同環比+27%/+3%，1-6 月累計銷售22.81 萬輛，同比+87%。

 

    　　投資建議：下半年景氣度超預期，繼續強烈看好電動車板塊，第一條主線看好Q2 盈利拐點疊加儲能加持的電池，龍頭寧德時代、億緯鋰能龍頭股、比亞迪、派能科技，關注欣旺達、蔚藍鋰芯；第二條為持續緊缺、盈利穩定的龍頭：隔膜（恩捷股份、星源材質）、負極龍頭股（璞泰來、杉杉股份，關注貝特瑞、中科電氣）、結構件（科達利）、添加劑（天奈科技）、前驅體（中偉股份、華友鈷業），第三條為盈利下行但估值低、Q2 盈利超預期：電解液（天賜材料概念股、新宙邦，關注多氟多），三元正極（容百科技、當升科技、振華新材，關注廈鎢新能）、鐵鋰（德方納米）；第四為價格持續維持高位低估值的鋰（關注贛鋒鋰業概念股、天齊鋰業等）、銅箔（嘉元科技、諾德股份）、鋁箔（關注鼎勝新材）。

 

    　　風險提示：政策及銷量不及預期

 

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