投資要點

 

    　　7 月核心城市新房成交龍頭股套數同比下降，環比下降。我們統計的11 個城市，7 月新房成交套數同比-23.5%，環比-30.9%，年初以來累計同比-30.6%。分結構來看，7 月一線同比-2.3%，環比+0.6%，年初以來累計同比-30.1%；二線同比-25.4%，環比-31.9%，年初以來累計同比-29.6%；三線同比-51.9%，環比-65.7%，年初以來累計同比-35.8%。

 

    　　7 月核心城市二手房成交套數同比上升，環比上升。我們統計的11 個城市，7月二手房龍頭股成交套數同比+0.2%，環比+5.4%，年初以來累計同比-37.2%。分結構來看，7 月一線同比-24.2%，環比+15.4%，年初以來累計同比-52.0%；二線同比+45.7%，環比+2.7%，年初以來累計同比-15.6%；三線同比-17.6%，環比-12.6%，年初以來累計同比-36.2%。

 

    　　7 月核心城市新房、二手房整體成交套數同比下降，環比下降。我們統計的11個城市，7 月新房二手房整體成交套數合計值同比-12.5%，環比-15.5%，年初以來累計同比-33.9%。分結構來看，7 月一線城市同比-16.4%，環比+8.8%，年初以來累計同比-44.9%；二線同比-2.4%，環比-18.6%，今年以來累計同比-24.4%；三線同比-37.0%，環比-47.6%，年初以來累計同比-36.0%。

 

    　　1、新房成交情況：

 

    　　7 月核心城市新房成交套數同比下降，環比下降。我們統計的11 個城市，7 月新房成交套數同比-23.5%，環比-30.9%，年初以來累計同比-30.6%。分結構來看，7 月一線同比-2.3%，環比+0.6%，年初以來累計同比-30.1%；二線同比-25.4%，環比-31.9%，年初以來累計同比-29.6%；三線同比-51.9%，環比-65.7%，年初以來累計同比-35.8%。

 

    　　具體重點11 城市來看：

 

    　　一線城市中，北京同比-53.0%，環比-41.3%，累計同比-33.0%；上海同比+26.7%，環比+20.5%，累計同比-28.9%；深圳同比+21.9%，環比+7.0%，累計同比-28.9%。

 

    　　二線城市中，杭州同比-39.6%，環比-23.7%，累計同比-44.0%；南京同比-36.6%，環比-29.2%，累計同比-42.2%；成都同比-8.5%，環比+27.0%，累計同比-17.2%；青島同比-27.3%，環比-68.0%，累計同比-11.9%；廈門同比-20.8%，環比+49.1%，累計同比-54.1%；蘇州同比-33.3%，環比-28.6%，累計同比-34.2%。

 

    　　三線城市龍頭股中，佛山同比-58.7%，環比-75.0%，累計同比-29.4%；無錫同比-32.3%，環比+1.2%，累計同比-49.9%。

 

    　　2、二手房成交情況：

 

    　　7 月核心城市二手房龍頭股成交套數同比上升，環比上升。我們統計的11 個城市，7月二手房龍頭股成交套數同比+0.2%，環比+5.4%，年初以來累計同比-37.2%。分結構來看，7 月一線同比-24.2%，環比+15.4%，年初以來累計同比-52.0%；二線同比+45.7%，環比+2.7%，年初以來累計同比-15.6%；三線同比-17.6%，環比-12.6%，年初以來累計同比-36.2%。

 

    　　具體重點 11 城市來看:

 

    　　一線城市中，北京同比-33.4%，環比+8.0%，累計同比-35.9%；上海同比-17.8%，環比+24.0%，累計同比-60.9%；深圳同比-19.3%，環比-9.3%，累計同比-59.8%。

 

    　　二線城市中，杭州同比-19.6%，環比-17.6%，累計同比-55.8%；南京同比-11.5%，環比+6.7%，累計同比-40.3%；成都同比+386.1%，環比+ 3.6%，累計同比+273.4%；青島同比+32.1%，環比-2.8%，累計同比-55.7%；廈門同比-28.5%，環比+20.1%，累計同比-50.5%；蘇州同比+9.4%，環比+9.6%，累計同比-38.5%。

 

    　　三線城市龍頭股中，佛山同比+4.9%，環比+10.2%，累計同比-27.9%；無錫同比-42.8%，環比-38.6%，累計同比-44.5%。

 

    　　注：11 個城市為北京、上海、深圳、杭州、南京、成都、青島、廈門、蘇州、佛山、無錫。

 

    　　投資建議：政治局會議房地產概念股表述“穩”字當頭，提及因城施策用足用好政策工具箱，以及強調保交樓，期待后續政策持續變化。基本面短期雖仍承壓，但優質房企供給側改革受益不變，下半年銷售分化，拿地份額提升，利潤率改善，中長期看好保利發展、招商蛇口、萬科A、金地集團、南山控股、招商積余等。

 

    　　風險提示：大幅收緊購房杠桿資金、調控政策超預期嚴格、信用風險加劇。

 

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