平安觀點：

 

    　　華為汽車業務定位為智能汽車增量部件供應商。華為具備智能車概念股全棧解決方案提供能力，已構建了7 大智能汽車解決方案以及30 多款智能汽車零部件。基于自身垂直一體的智能汽車解決方案的提供能力以及在消費電子領域的成功經驗，華為推出了三種與車企的合作模式，分別為智能零部件供應模式、Huawei Inside（HI）模式和華為智選模式。

 

    　　Huawei Inside（HI）模式：成套方案助力車企概念股打造高端智能化車型。目前上市的兩款Huawei Inside 車型售價區間在35~43 萬元之間，定位高端，也高于目前推出的兩款華為智選車型。該合作模式下，華為超越傳統Tier1的角色。Huawei Inside 車型搭載華為智能汽車全棧解決方案，包括HarmonyOS 智能座艙系統龍頭股、高級別自動駕駛解決方案等，但部分高階智能駕駛功能尚處未開通狀態。目前共有三家Huawei Inside 合作車企，分別為北汽極狐、阿維塔和廣汽埃安。1）北汽極狐：首款合作車型極狐阿爾法SHI 版于22 年5 月份上市，亦是首款搭載華為高階智能駕駛解決方案的車型，HI 版車型定價較高，比普通版售價高15 萬以上，相比競品競爭優勢并不突出，門店建設步伐較慢，短期內極狐銷量難見起色；2）阿維塔為長安、華為和寧德時代三方聯合打造的高端智能化品牌，三方聯合推出了全新智能純電平臺CHN，華為提供智能車全套解決方案，首款車型阿維塔11 已于2022 年8 月正式上市，售價34.99~40.99 萬元；3）廣汽埃安：埃安品牌目前銷量表現不錯，但在高端新能源車領域尚無表現，廣汽埃安采用“自研+合作”兩條腿走路，首款Huawei Inside 版車型將于2023 年推出，其自研的新一代智能化新車預計同樣會在2023 年落地。

 

    　　智選模式：從產品到渠道，華為全面賦能。智選模式下華為深度參與產品設計、營銷及終端銷售。華為鴻蒙車機是AITO 問界M5/M7 的核心亮點，智能駕駛并未搭載華為的高階解決方案，但成本優勢顯著。華為在智能終端積累的強大品牌力為AITO 品牌提供了巨大的流量入口。AITO 品牌憑借問界M5 首戰告捷，第二款車型問界M7 車機應用更豐富，能耗表現以及動力性能更強，我們預計問界M7 月穩態銷量達8000 臺左右。

 

    　　短期內我們看好華為智選模式，長期來看Huawei Inside 想象空間更大。

 

    　　憑借華為的品牌力加持以及終端渠道優勢，AITO 品牌初戰告捷。雖然AITO品牌在智能駕駛方面的競爭力未達到行業第一梯隊，但是具有更強的成本優勢，另外我們認為目前智能駕駛發展剛剛起步，頭部企業處于摸索以及硬件堆料階段，智能駕駛能夠為用戶帶來的差異化體驗并不如智能座艙明顯，因此短期我們更看好與華為合作更加緊密的AITO 品牌。華為當前通過將AITO 打造成“智能車樣板間”，以此吸引更多車企加入到華為的智能汽車生態當中。

 

    　　投資建議：華為概念股作為全球ICT 領域的領導者，全面賦能智能汽車產業鏈，將加速智能汽車概念股的發展進程和產業重構。整車方面我們看好智能化落地迅速、混動車型矩陣豐富以及新能源汽車發展卓有成效的車企，強烈推薦長城汽車（2333.HK）、推薦吉利汽車（0175.HK）、理想汽車（2015.HK）、小鵬汽車（9868.HK）、推薦受益于Huawei Inside 模式下的合作車企，推薦廣汽集團，建議關注長安汽車。看好智能車增量部件賽道機會，如大算力芯片，域控制器概念股，高精傳感器龍頭股，抬頭顯、軟件模塊供應商、高端內外飾件等，強烈推薦中科創達、推薦德賽西威、經緯恒潤，福耀玻璃、華域汽車等，同時建議關注華為智能汽車生態合作企業。

 

    　　風險提示：1）Huawei Inside 和華為智選龍頭股模式的合作車型銷量不及預期；2）供應鏈依然充滿挑戰；3）經濟下滑導致汽車消費疲軟；4）智能汽車落地節奏推遲，用戶對智能駕駛接受度可能不及預期；5）新推出的車型銷量不及預期。

 

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