上周，基礎化工指數下跌0.13%，同期滬深300 指數下跌0.32%，基礎化工龍頭股指數同期跑贏大盤0.19 個百分點。石油石化龍頭股指數下跌0.64%，同期跑輸大盤0.32 個百分點。其中，廣信材料（51.32%）、彤程新材（37.37%）、美瑞新材（29.57%）、藍曉科技（25.55%）、百合花（21.28%）位列漲幅前五；跌幅前五的公司分別是：恒大高新（-23.33%）、振華股份（-18.66%）、南嶺民爆（-16.17%）、雙象股份（-12.78%）、裕興股份（-12.10%）。

 

    投資要點：

 

    三代制冷劑：上周，國內市場主流概念股三代制冷劑價格及價差漲跌互現。根據百川盈孚數據顯示，截至8 月5 日，R32、R134a、R125 市場均價分別為12500 元/噸、20500 元/噸和35500 元/噸，周環比漲跌幅分別為-5.66%、2.50%和0%，價差分別為-1438 元/噸、-2582 元/噸和9644 元/噸，R32 和R134a 價差周環比有所下跌，R125 價差周環比小幅上漲。原料端方面，三氯乙烯、四氯乙烯價格持續走高，二氯甲烷、無水氟化氫價格則維持弱勢整理。需求端方面，當前隨著高溫天氣延續以及外貿市場利好，R125、R134a需求有所好轉，R32 則由于制冷劑生產企業多與空調廠商簽訂長協訂單，短期需求增量有限。預計后續短期內R125、R134a 將維持高位探漲，R32 則或將持續弱勢整理。

 

    國際原油概念股：上周，國際原油價格大幅回落。截至8 月5 日，WTI 原油和布倫特原油期貨結算價分別為89.01 美元/桶和94.92 美元/桶，周環比分別下跌9.74%和13.72%。一方面，根據EIA 公布的最新數據顯示，美國周度原油庫存增加了450 萬桶、汽油庫存增加了20 萬桶，均與預期的庫存下滑相反；另一方面，全球多國制造業數據表現持續疲軟，我國最新公布的PMI指數也再度回落至了50 以下，市場對于原油需求存在走弱預期。另外，根據歐佩克+8 月3 日晚舉行的第31 次部長級會議結果顯示，歐佩克龍頭股+將維持9 月小幅增產10 萬桶/日的計劃，加之伊朗方面正計劃盡快回歸國際原油市場，原油供應風險隨之顯著削弱，預計后續原油價格將繼續整理。

 

    投資建議：我們建議關注的投資主線如下：1.隨各地疫情有效控制，下游行業概念股開工率恢復、貨運物流龍頭股受阻現象緩解，內外貿需求修復的細分領域，如氟化工；2.受益于全球農業高景氣度，下游需求旺盛，且成本端具有支撐力的農化細分板塊，如磷肥及磷化工、鉀肥概念股、農藥；3.十四五期間重點規劃、國產替代化趨勢顯著的新材料，主要涉及5G、半導體、新能源產業鏈的相關細分領域；4.全球環保低碳意識加強、國內“雙碳”背景下，需求量有望逐步提升的環保材料；5.人民幣貶值、美元兌人民幣匯率走高的趨勢下，出口業務占比較高且主要以美元進行結算的各細分領域龍頭企業。

 

    風險因素：國際原油價格持續震蕩風險，國內部分地區疫情反復影響企業開工風險，化工品價格大幅波動風險

 

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