每周一談：醫美行業概念股獲政策支持 重點推薦龍頭企業事件：近日，深圳發改委印發《深圳市促進大健康產業集群高質量發展的若干措施》。該文件指出重點支持精準醫療、康復養老、精準營養、現代農產品、醫療美容、化妝品等健康服務業以及為其提供支撐的醫療美容設備、康復養老設備、新型營養保健品、現代農產品、數字化健康設備和產品、高端化妝品等健康制造業。關于醫療美容產業，支持電子類、生物類醫療美容產品，支持口腔特色產品概念股，支持醫療美容服務行業，加強醫療美容行業監督規范。

 

    全球醫美市場穩定增長。全球醫美行業穩定發展，市場規持續增長。據艾媒數據統計，全球醫美市場概念股規模由2015 年的94 億美元增長至2020 年的130億美元，預計2022 年全球醫美市場規模將達到155 億美元。

 

    我國醫美市場起步較晚，發展迅速。我國醫美行業雖起步較晚，但隨著國民消費升級和醫美行業數字媒體營銷帶來的消費者意識增強，發展較快，目前為全球第二大醫美市場。雖在2020 年受疫情影響，線下客流減少，增速放緩，但在高需求下，未來有望恢復高速增長。

 

    我國醫美行業滲透率較低，提升空間較大。相較醫美行業起步較早的日本，美國和韓國，我國醫美行業仍處于發展階段，滲透率較低。據德勤統計，我國醫美項目滲透率從2014 年的2.4%上升至2019 年的3.6%，同期韓國滲透率為20.5%。

 

    消費群體年輕化，醫美接受度上升。隨著國民消費升級和醫美行業數字媒體營銷帶來的消費者意識增強，我國年輕消費者對醫美行業接受度和認可度較高，為主力消費群體。隨著醫美消費者群體年齡增長，消費能力逐步提高，醫美市場增長潛力較高。

 

    輕醫美成為醫美發展新風向，受到關注。醫美項目分為手術類項目和非手術類項目，非手術類項目被稱為輕醫美，主要包括注射填充等微整形。輕醫美憑借其單價低，風險小及恢復快等特點，受到消費者歡迎。

 

    高復購率支撐輕醫美市場增長。由于輕醫美項目維持時間較短，具有一定周期性，輕醫美消費具有較高的復購率，有助于維持輕醫美存量市場規模，快速增長。

 

    原料/器械/設備生產商，醫美機構，醫美獲客平臺構成醫美產業鏈。醫美產業鏈上游為醫療美容耗材、藥品生產商及器械設備的制造商和醫學院校，中游為醫療美容機構，包括公立醫院整形外科，專科醫院和民營機構。下游獲客渠道較多樣，涵蓋傳統廣告，美容院和互聯網營銷平臺等。

 

    上游生產商高壁壘，盈利能力較強。醫美器械與原料生產研發成本較高且需要得到藥品監管部門審查批準，以水光針所處的三類醫療器械為例，立項準備到審批結束需大約5 年的時間，進入壁壘較高，擁有較強議價權。

 

    玻尿酸和肉毒素受追捧。在輕醫美項目中，玻尿酸與肉毒素注射項目受到消費者歡迎。玻尿酸占據國內注射概念股主要市場，但肉毒素的高增速展現出未來強勁發展潛力。

 

    民營醫美機構發展迅速，主導市場。民營機構主要包括大型連鎖醫美集團，中小型民營醫美機構和私人診所。憑借服務與營銷優勢，民營醫美機構增長 迅速，處于市場主導地位。

 

    醫美信息獲取渠道多樣，線上投放成為主流。我國醫美機構概念股獲客渠道主要包括傳統廣告，互聯網平臺和機構導流，其中互聯網平臺憑借較低的獲客成本，競爭力凸顯。

 

    上游優勢明顯，建議關注【愛美客】。愛美客概念股主營皮膚填充劑研發，生產和銷售，據弗若斯特沙利文統計，公司是2020、2021 年中國基于透明質酸的皮膚填充劑最大的提供商，處于行業龍頭地位，同時積極布局肉毒素市場。

 

    醫美行業高增長，建議關注高毛利行業龍頭【愛美客】。

 

    市場回顧（8 月1 日-8 月5 日）：

 

    在申萬一級行業中，輕工制造行業本周下跌2.50%，在申萬31 個一級行業中排名第18，跑輸大盤，子板塊中，文娛用品板塊表現較好，上漲2.38%，家居用品板塊表現較差，下跌3.68%；紡織服飾行業本周下跌2.40%，在申萬31 個一級行業中排名第17，跑輸大盤。子板塊中，紡織制造概念股板塊下跌2.78%，服裝家紡板塊下跌2.27%，飾品板塊下跌2.09%。

 

    行業數據追蹤：

 

    家具龍頭股：本周TDI 價格較上周有所下跌，MDI 價格較上周有所下跌。

 

    造紙龍頭股：根據卓創資訊，紙漿龍頭股方面，8 月5 日，針葉漿市場價7241.96 元/噸，較上周五下跌0.50%；闊葉漿市場價6699.09 元/噸，較上周五下跌0.22%；本色漿市場價6783.33 元/噸，較上周五上漲1.75%；化機漿市場價5445.83 元/噸，較上周五上漲0.23%。包裝紙方面，8 月5 日，瓦楞紙市場價3431.25 元/噸，較上周五下跌0.36%；白板紙市場價4150.00 元/噸，較上周五持平。文化印刷紙方面，8 月5 日，雙膠紙市場龍頭股價6275.00 元/噸，較上周五下跌0.20%；生活用紙概念股方面，8 月5 日市場價7750 元/噸，較上周五上漲1.09%。

 

    紡織服裝：8 月5 日，棉花價格為15,660.77 元/噸，較上周下跌0.79%；紗線的價格有所下跌，滌綸概念股的價格有所下跌。

 

    投資策略：

 

    醫美行業受到政策支持，加之暑期醫美熱，建議關注國內醫美龍頭【愛美客】。

 

    風險提示：疫情反復風險，行業競爭加劇風險。

 

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