半導體國產替代緊迫性日益凸顯，景氣下行周期建議關注材料、設備及平臺型設計企業概念股。過去一周上證下跌0.81%，電子上漲6.44%，在多邊政治博弈局勢緊張、美國持續加大對于國內半導體產業發展限制的影響下，加速國產替代的緊迫性日益凸顯，子行業中半導體上漲12.10%。考慮到下游消費電子需求疲弱、3Q22 安卓手機陣營尚未出現明顯反轉，當前全球半導體產業正處于景氣度邊際走弱、市場分化加劇的階段，相較之下，產業鏈上游材料和設備的景氣持續性更強，繼續推薦鼎龍股份、立昂微、北方華創、中微公司龍頭股等。與此同時，由于未來兩周，三星、小米等折疊屏新機發布臨近，消費電子產業鏈繼續推薦精研科技、福蓉科技等。

 

    全球6 月IC 銷售首現環比下滑，國產替代龍頭股提速有望對沖景氣下行。根據SIA數據，6 月全球IC 銷售額為500.8 億美元(YoY 13.3%,QoQ -1.9%)，ICInsights 指出，自1976 年有數據以來首次出現6 月IC 銷售額環比下降，主因內存IC 銷售大幅下滑，下游終端中PC、中低端智能手機、電視龍頭股、游戲機和個人電子設備的出貨量疲軟。另一方面，隨著外部環境日益復雜，國內半導體產業鏈國產替代進程提速有望助力承載核心設備、材料自主化任務的公司和細分行業龍頭對沖半導體整體行業景氣度下行，產業鏈繼續推薦中芯國際、華虹半導體、北方華創、中微公司、萬業企業、鼎龍股份、峰?科技等。

 

    SUMCO 2Q22 收入超指引且3Q22 預期樂觀，大尺寸硅片需求仍然旺盛。SUMCO2Q22 收入1070 億日元(YoY 30.7%，QoQ 6.5%)，超前期指引1040 億日元，毛利率環比提升1.24pct 至32.3%；預計3Q22 收入1050 億日元(YoY32.7%，QoQ 7.5%)，續創新高。價格方面，SUMCO 在維持合約價的同時，現貨價格上揚。雖然PC 和手機需求減弱，但數據中心、工業和汽車半導體需求持續強勁，帶動8 英寸和12 英寸半導體硅片供應保持緊張，其他小尺寸供需預計將緩解，相關產業鏈繼續推薦大尺寸國產替代領先的立昂微和滬硅產業。另外，繼續推薦需求相對強勁的工業和汽車半導體標的：雅創電子、聞泰科技、時代電氣、圣邦股份等。

 

    蘋果或叫停iPhone14 漲價計劃，新機或維持5999 元起售價。根據國際電子商情報道，此前有消息稱蘋果計劃將iPhone 14 全系價格上漲100 美元左右，來抵消iPhone 14 Pro 采用全新模具、芯片漲價等帶來的手機制造成本提升；但根據最新消息，蘋果為確保新機銷量的穩定取消了漲價計劃，即iPhone14 起售價將維持5999 人民幣/799 美元。考慮到當前復雜的疫情形勢及國際政治環境，2022 年全年出貨量確定性高、中長期持續受益于華為高端機用戶換機周期的蘋果產業鏈龍頭股配置價值突出，繼續推薦：歌爾股份、東山精密、立訊精密、聞泰科技、鵬鼎控股等。

 

    2Q22 全球VR 出貨量同比增長31%，小米推出眼鏡相機新品。根據WellsennXR 數據，2Q22 全球VR 出貨量233 萬部(YoY 31%)，其中Meta 出貨量182萬部(YoY 28%)，Pico 出貨量26 萬部(YoY 767%)；2Q22 全球AR 出貨量8.6 萬部(YoY 28%)。8 月1 日小米發布米家眼鏡相機，售價2699 元，該設備將頭戴形態與潛望雙攝系統結合，輔以高性能AR 光機系統，采用索尼Micro OLED 顯示屏，可提供第一視角實時拍攝全新體驗。近期創維、小米等國內品牌先后發布VR/AR 新品，國內VR/AR 產業加速成熟， 繼續推薦歌爾股份、長信科技、藍特光學、立訊精密等產業鏈相關標的。

 

    7 月新能源汽車景氣不減，功率模塊國產化率持續增加。近日，車企紛紛發布7 月銷量快報：比亞迪漲勢領先，銷量為16.3 萬輛(MoM +21%,YoY+183%)，其次為埃安銷量2.5 萬輛(MoM +4%,YoY +138%)，哪吒銷量1.4萬輛(MoM +7%,YoY +134%)。根據NE 時代數據，1H22 新能源汽車龍頭股功率模塊國產化率近50%，在新能源汽車需求增加的驅動下，功率模塊國產化率將進一步提升，推薦關注車用IGBT 模塊批量供貨的斯達半導、時代電氣以及有較大規模自有產能釋放的士蘭微等。

 

    重點投資組合

 

    消費電子：歌爾股份、博敏電子、東山精密、聞泰科技、福蓉科技、精研科技、立訊精密、康冠科技龍頭股、易德龍、傳音控股、視源股份、藍特光學、鵬鼎控股、京東方A、光弘科技、海康威視、長信科技半導體：圣邦股份、雅創電子、峰?科技、晶晨股份、華虹半導體、士蘭微、時代電氣、中芯國際龍頭股、力芯微、韋爾股份、芯朋微、北京君正、晶豐明源、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、兆易創新、賽微電子設備及材料：北方華創、鼎龍股份、萬業企業、立昂微、安集科技、中微公司、滬硅產業、中晶科技

 

    被動件：江海股份、順絡電子、三環集團、風華高科、潔美科技龍頭股、泰晶科技風險提示：疫情反復影響下游需求；產業發展不及預期；行業競爭加劇

 

數據推薦

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