市場情況：

 

    本周（8 月1 日-8 月5 日），電子行業指數（申萬）漲幅為6.44%，同期滬深300下跌0.32%，創業板概念股指漲幅為0.49%。A 股市場電子板塊個股中，概倫電子漲幅52.90%居于榜首，大港股份上漲51.37%排名第二，廣信材料上漲51.32%排名第三；卓翼科技跌幅28.63%排名第一，春興精工概念股跌幅17.65%排名第二，寶明科技跌幅15.32%位列第三。

 

    本周費城半導體指數表現突出，大漲6.49%；納斯達克指數漲幅為2.15%。同期A 股電子指數漲幅為6.44%，恒生科技龍頭股指數漲幅為2.91%。美股市場電子板塊個股中，盛美半導體、艾馬克技術、亞舍立科技、AMD 和安森美漲幅居前，分別上漲13.33%、12.30%、11.16%、8.30%和7.42%。臺股電子龍頭股本周聯電、聯發科、環球晶圓漲幅較大，分別上漲4.98%、4.98%和4.74%。

 

    行業觀點：

 

    本周IGBT 供給問題和Chiplet 技術引發市場關注，半導體板塊大漲。據南韓日報報道，全球IGBT 龍頭公司英飛凌2 個月零件存在瑕疵將報廢，導致現代汽車IONIQ 5 或將停產2 個月。良率問題將導致IGBT 交期拉長，IGBT 板塊強勢反彈。

 

    另外，隨著后摩爾時代先進制程難度增大，先進封裝chiplet 重要性凸顯出來，Chiplet 通過堆疊的方式大幅提高芯片的良率和節約生產成本。據Omdia 數據，預計到2024 年chiplet 市場規模將達58 億美元，2035 年市場超過570 億美元，行業處于高速成長期，引發封測以及封測設備板塊大漲。

 

    半導體板塊持續大漲，進一步驗證了我們的觀點。在上期周觀點報告中，我們旗幟鮮明地指出看好半導體上游材料與零部件領域，建議關注新能源汽車概念股帶來的SiC 板塊投資機遇。當前汽車與物聯網行業未來將持續高景氣，一定程度上填補了消費端的疲軟。半導體板塊大漲，進一步驗證了我們之前的觀點。

 

    投資建議：我們認為美國加大對華芯片制造設備和軟件方面的限制，旨在將先進制造龍頭股轉移到美國，國產化進程迎來加速，當前半導體概念股反彈行情可延續，建議堅守細分龍頭。我們繼續推薦上游設備材料及零部件板塊，重點推薦江豐電子和滬硅產業，半導體探針龍頭和林微納以及電子化學品龍頭上海新陽有望受益。

 

    另外一方面，隨著先進制程設備被美國限制，第三代半導體特色工藝龍頭股有望實現更快發展，基于以上分析，我們認為第三代半導體龍頭士蘭微、三安光電和天岳先進有望受益。

 

    風險提示：業績不及預期風險，行業競爭加劇，中美貿易龍頭股摩擦。

 

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