本周（2022.8.1–2022.8.5，下同）：本周建筑裝飾概念股板塊（SW）漲跌幅-4.32%，同期滬深300、萬得全A 指數漲跌幅分別為-0.32%、-0.54%，超額收益分別為-4%、-3.78%。

 

    行業重要政策、事件變化、數據跟蹤點評：發改委等13 部門聯合印發《關于嚴格執行招標投標法規制度進一步規范招標投標主體行為的若干意見》 ：近日，發改委等13 部門聯合印發《國家發展改革委等部門關于嚴格執行招標投標法規制度進一步規范招標投標主體行為的若干意見》，明確指出要實現招標投標各方主體權責更加清晰合理、制度規則龍頭股更加嚴密可操作、監管體系更加健全有力的目標，從而充分發揮法規制度剛性約束作用，引導招投標活動朝更加規范有序方向發展。《意見》自2022 年9 月1 日起施行，有效期至2027 年8 月31 日。從強化招標人主體責任、堅決打擊遏制違法投標和不誠信履約行為、加強評標專家管理、規范招標代理服務行為、進一步落實監督管理職能等5 方面提出了20 條具體政策措施。在國家發改委、司法部在加快推進《招標投標法》修訂工作的同時，出臺《意見》旨在進一步申明法規制度要求，補齊配套制度機制短板，一是強化招標人主體責任，二是堅決打擊遏制違法投標和不誠信履約行為，三是加強評標專家管理，四是規范招標代理服務行為，五是進一步落實監督管理責任，有利于基礎設施建設、公共資源交易領域的規范化。

 

    周觀點：專項債、政策性開發性金融工具等支持有效投資，財政政策與“準財政工具”進一步發力之下基建投資有望繼續上行。7 月建筑業PMI 顯示業務活動預期/從業人員指數超季節性預期，基建項目進度與用工持續增加，實物需求加速落地。地產基本面延續改善趨勢，除了高能級城市需求端放松政策繼續落地以及地產銷售數據回升外，后續紓困政策有望繼續推進化解風險。短期看點仍在宏觀政策工具釋放對基建投資和實物需求的進一步傳導和地產銷售的改善。

 

    我們建議從以下三個方向關注建筑板塊的投資機會：（1）需求結構有亮點，新業務概念股增量開拓下的投資機會：在雙碳戰略、綠色節能建筑等政策推進下，裝配式建筑、節能降碳以及新能源相關的基建細分領域景氣度較高，有相關轉型概念股布局的企業有望受益。建議關注裝配式建筑方向的鴻路鋼構、華陽國際、亞廈股份、中鐵裝配；新能源業務轉型和增量開拓的中國電建、中國能建等；受益建筑光伏市場放量的精工鋼構、森特股份、東南網架等，綠色建材概念股（鋁模板）租賃服務商志特新材等。（2）穩增長繼續發力下基建市政鏈條景氣和估值提升：看好估值仍處歷史低位、業績穩健的基建龍頭企業估值持續修復機會，從歷史復盤來看，基建央企在寬貨幣發力到經濟企穩階段享受持續超額收益，關注中國交建、中國中鐵、中國鐵建、蘇交科、中國建筑（中海資產估值修復）等。（3）國企改革方向：2022年是國企改革三年行動的收官之年，預計國企改革在穩步推進的同時，此前在企業治理結構、強化激勵、混改以及提高效率激發活力等方面的改革紅利有望進入釋放期，建議關注有降本增效下業績改善、新業務轉型概念股布局以及資產重組等方向，關注四川路橋、中國電建、山東路橋、中國中冶等。

 

    風險提示：疫情超預期、地產概念股信用風險失控、政策定力超預期、國企改革進展低于預期等。

 

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