產業升級是內生邏輯，基礎工具產業鏈具備長期價值工具類軟硬件行業增長的驅動力主要來源于：1）新技術的持續迭代，如汽車智能化帶來的各種新型傳感器的應用、移動通信4G 向5G 的升級等，將帶動基礎工具產業鏈產生新的需求；2）技術復雜度提升，如半導體工藝從14nm 演進到7nm、消費電子的小型化設計等，導致在設計階段需要進行精確的建模/仿真/測量以此保證產品的性能和質量。3）國內的產業鏈逐步升級，對研發階段所需的投入增加，帶來基礎工具鏈（CAD/CAE/EDA/測量儀器）需求量的進一步提升。

 

    　　我們認為，產業升級帶來對產品和技術更加嚴苛的要求，設計復雜度提升，工程樣機和流片的成本增加。面向研發設計環節的基礎工具軟硬件有望縮短產品開發周期，節約成本，具備長期價值。

 

    　　國產化向上游產業鏈拓展，供需共振加速高端產品突破從全球基礎工具概念股產業鏈格局來看，歐美巨頭廠商長期在中高端領域處于領先地位。我們認為，國產化在過去經歷了兩輪浪潮，第一輪是以PC 整機、服務器、智能終端為代表的國產化，第二輪是以半導體器件、模組為代表的國產化，當前第三輪國產化向更加上游的配套基礎工具軟硬件演進，國產廠商市占率較低，未來成長空間大。從國內廠商的表現來看，近幾年供給側也呈現出高端化趨勢，比如中望在2022 年5 月發布的中望3D 2023 版本；霍來沃2021H2 推出面向電磁仿真的CAE 軟件 RDSim 1.0；概倫電子于近期發布基于DTCO 理念的EDA 全流程平臺產品NanoDesigner；坤恒順維推出覆蓋9kHz-44GHz 頻段，2GHz 帶寬的高性能射頻微波概念股矢量信號源等。在國產化3.0 階段，能夠在產品上品類持續擴充、且不斷取得高端化突破的公司，有望在供需共振的作用下加速發展。

 

    　　CAD/CAE/EDA/測量儀器公司集中上市，板塊投資效應持續顯現近期，國內EDA 龍頭華大九天、EDA 工具軟件和晶圓級電性測試設備供應商廣立微陸續上市；近兩年普源精電、坤恒順維、思林杰、鼎陽科技、霍萊沃、中望軟件、概倫電子等陸續上市，當前基礎工具產業鏈有9 家以上公司，未來基礎工具鏈版塊上市公司有望繼續擴容，版塊效應持續增強。我們認為，數字產業化是“數字經濟”的創新底座，主要包含了基礎軟硬件（信創產業）、基礎工具軟硬件、工業軟件、網絡安全四部分，基礎工具鏈企業的陸續上市，其國產化的迫切性、技術密度高帶來的高壁壘、產品標準化和配件、耗材、以及軟件訂閱制等商業模式的演進，都為板塊公司帶來了中長期的投資價值，重申我們對板塊的推薦。

 

    　　建議關注

 

    　　基礎工具：普源精電-U、鼎陽科技、坤恒順維、霍萊沃、概倫電子、華大九天。

 

    　　智能汽車：德賽西威、中科創達、四維圖新、道通科技、虹軟科技、萬集科技。

 

    　　工業軟件：寶信軟件、中望軟件、中控技術、賽意信息、能科科技、鼎捷軟件。

 

    　　數字能源：朗新科技、國能日新、南網科技、龍軟科技、國網信通、遠光軟件。

 

    　　人工智能：科大訊飛、�？低�視、大華股份、奧普特、商湯-W龍頭股、寒武紀。

 

    　　網絡安全：深信服、安恒信息、啟明星辰、天融信、奇安信-U、信安世紀。

 

    　　風險提示：

 

    　　1）疫情加劇降低企業信息化支出；2）財政與貨幣政策龍頭股低于預期；3）供應鏈波動加大，影響科技產業發展。

 

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