從21 年下半年開始，歐洲能源價格飆升拉動熱泵類產品需求快速增長，熱泵類產品相較普通以直電、天然氣為動力源的產品更為節能、高效。

 

    受歐洲熱泵需求暴漲拉動，21 年我國空氣源熱泵出口額同比增長93.63%達到48.6 億元。根據RePower EU 未來五年歐洲將累計新增1000 萬臺熱泵產品，我國家電廠商作為全球空調暖通行業的代表企業，在熱泵領域也已做出系統布局，但我們認為家電企業在未來長期的熱泵競爭中更加具備優勢：

 

    在技術方面：傳統空調、熱水器企業具備長期積累的技術經驗，可以更好地處理兩聯供、三聯供產品的復雜系統，并將其與更多其他家電產品相結合，為消費者提供更加良好的全屋熱管理體驗。

 

    在渠道方面：各家電品牌在國內外均多數擁有豐富的ToB 和ToC 渠道以及完善的安裝、售后服務體系，熱泵類產品更加具有安裝屬性，因此頭部家電品牌所積累的安裝、售后渠道將有效保障熱泵產品的長期運行。

 

    在規模方面：熱泵其本質與暖通產品相通，因此對于傳統白電企業、熱水器企業和零部件廠商而言，在供應鏈角度具有很明確的規模優勢，且隨著熱泵市場的進一步打開，產品規模的上升有望進一步突顯家電企業的規模降本效應。

 

    推薦關注進行熱泵類產品概念股布局的全球家電龍頭企業美的集團、海爾智家，關注發力熱泵外銷的熱水器企業日出東方、萬和電氣，關注同時具有零部件和整機產品線海立股份、盾安環境，關注上游重要熱泵零部件供應商三花智控。

 

    今年入夏以來，我國平均高溫天數較常年偏多3.6 天，為1961 年以來歷史同期最多，其中，黃淮中西部、江淮、江漢、江南東部、四川盆地及新疆西部等地高溫日數比常年同期偏多10 天以上。我國部分地區高溫天氣已經持續超過50 天，本周末江蘇、浙江部分地區最高氣溫接近40 攝氏度。持續高溫下，部分企業在7、8 月份計劃增長，8 月份家用空調行業排產約為1029.5 萬臺，同比去年實績下降0.5%，較6（-12.4%）、7（-20.8%）月的兩位數下滑有了很大改觀。推薦關注國內空調龍頭股龍頭企業美的集團、海爾智家，關注格力電器。

 

    風險因素：宏觀經濟龍頭股環境波動、原材料價格持續上漲、海內外疫情反復、匯率波動、市場終端需求嚴重下滑、出口景氣度下滑等風險。

 

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