零部件板塊周度行情回顧：8/1-8/5 汽車零部件板塊總體表現較弱，中信汽車零部件二級行業跑輸滬深300 指數6.0 個百分點，跑輸中信汽車一級行業指數2.3個百分點。細分子板塊表現來看，熱管理系統回調最大（周跌幅13.5%）；輕量化、底盤控制、智能座艙表現稍好，周跌幅分別約9.2%/9.0%/6.3%。我們認為，短期回調不改總體板塊向上趨勢，政策刺激疊加“金九銀十”的臨近有望持續推動汽零板塊向好；我們建議持續關注特斯拉供應鏈以及輕量化、智能座艙、底盤控制、熱管理子板塊相關上市公司。

 

    熱管理系統子板塊：特斯拉機器人芯片冷卻需求疊加快充車型的相繼發布，熱管理系統空間較大。1）人形機器人有較高的算力需求，也帶來較大發熱量，液冷換熱系統是當前較為有效的芯片降溫方式；2）下半年熱門車型小鵬G9&阿維塔11 皆配備800V 快充技術，電池熱管理系統需求提升。

 

    輕量化子板塊：拓普集團概念股&文燦股份相繼籌建新工廠，持續加碼輕量化進程。1）拓普重慶智慧工廠于8 月2 日正式開建（與問界M7 工廠直線距離50m），設計產能為100 萬套輕量化底盤（鋁副車架）和50 萬套整車聲學套組；2）文燦股份公告稱，擬在六安經濟開發區投建新能源汽車鋁壓鑄零部件生產基地項目，以更好地服務蔚來、比亞迪等客戶。輕量化有利于汽車節能、減排、增航，是汽車電動化發展下的必然趨勢，零部件廠商的持續布局疊加上游鋁價回落，輕量化子板塊基本面支撐明確。

 

    底盤控制子板塊：保隆科技再獲6 億空氣懸架相關訂單，底盤控制系統國產替代趨勢明確。保隆科技于8 月1、2 號先后收到某頭部主機廠兩份《定點通知書》，產品包括：空氣彈簧減震器總成，生命周期5 年，金額總數5 億元；空氣懸架儲氣罐，生命周期5 年，金額總數超過1 億。線控制動、線控轉向、空氣懸架龍頭股分別對應底盤XYZ 方向控制，目前仍處于滲透率較低、外資為主的階段，國產替代趨勢明確。

 

    智能座艙子板塊：特斯拉新增安全帶預緊功能，智能座艙軟硬概念股升級趨勢明確。特斯拉安全駕駛團隊推出安全帶預緊功能，該功能基于視覺系統判斷，在其監測到即將發生碰撞時提前拉緊安全帶，并且此功能可以為搭載了Autopilot 3.0 硬件的特斯拉車型OTA 升級。新發熱門車型車機系統升級疊加HUD、天幕玻璃、座椅、安全帶等硬件配套價值提升，智能座艙子板塊趨勢向好。

 

    投資建議：個股方面，重點推薦：福耀玻璃（天幕玻璃）、伯特利（線控制動）龍頭股；建議關注：拓普集團（輕量化+特斯拉供應鏈）、旭升股份（輕量化+特斯拉供應鏈）、文燦股份（輕量化）、廣東鴻圖（輕量化）、三花智控（熱管理+特斯拉供應鏈）、銀輪股份（熱管理）。

 

    風險提示：政策波動；產能、供應鏈等不及預期；原材料價格上漲；行業需求不及預期；車型上市與爬坡不及預期；成本費用控制不及預期；市場/金融風險。

 

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