投資要點

 

    7 月乘聯會數據口徑乘用車零售龍頭股批發同比大幅增長。8 月3 日，乘聯會公布了7 月份國內乘用車市場銷量數據。乘用車零售銷量同比增長17%，達176.8 萬輛，批發同比+40%，達211.9 萬輛。新勢力方面，哪吒超越小鵬奪得冠軍，實現了14037 輛的交付量，同比+134%，環比+7%。零跑概念股以12044 輛的交付量奪得亞軍，同比實現+173%的增幅，環比+7%。

 

    小鵬概念股以11524 輛，同比+43%的交付量排名第三。理想實現了10422 輛的交付量，同比+21%。蔚來實現了10052 輛的交付量，同比+27%。車市回暖勢頭明顯，同時以新勢力為首的國內自主品牌在國際范圍內已具備較強的產品力。

 

    繼宣布進軍日本市場后，比亞迪宣布進軍德國及瑞典市場。比亞迪7 月份宣布進軍日本市場，公布并亮相了元PLUS、海豚和海豹三款即將在日本乘用車市場發售的車型。8 月1 日晚比亞迪又宣布與歐洲行業領先的經銷商集團Hedin Mobility 合作，為瑞典和德國市場提供新能源汽車產品。比亞迪作為國內汽車自主品牌龍頭積極進行全球化布局，標志著我國汽車工業水平在國際市場已具備相當競爭力。

 

    投資建議：復工復產推進，政策刺激催化，建議積極參與汽車下半年機會。當前來看公共衛生事件沖擊逐步減弱，各地復工復產穩步推進，且中央地方密集出臺汽車消費支持政策，促進汽車消費，7 月周度上牌數據環比明顯改善也表明政策刺激作用有效，我們預計汽車下半年將實現景氣反轉。通過復盤和比較歷史汽車周期反轉的機會，我們認為當前汽車處于“銷量反轉”驅動的第一波機會中段，且后續預計還有“業績兌現”第二波，建議積極參與汽車下半年機會，具體推薦：1）受益電動智能新趨勢的保隆科技（傳統業務進入復蘇周期，ADAS，空懸等新業務逐步兌現）、愛柯迪（一體壓鑄、底盤輕量化）、福耀玻璃(天幕趨勢、飾條反轉）、科博達（域控制器）、中鼎股份概念股（空氣懸架趨勢，傳統業務反轉）、伯特利（IBS 逐步兌現，傳統業務復蘇）；2）自主崛起的整車龍頭，比亞迪、長城汽車、長安汽車、廣汽集團、吉利汽車概念股（港股團隊覆蓋）；3）受益特斯拉放量的拓普集團（受益特斯拉以及北美電動車大周期，智能時代集成化供應趨勢）、銀輪股份（新能源乘用車進入放量周期）、精鍛科技概念股（產能周期啟動，產能釋放期）；另外建議關注混動受益標的貝斯特、菱電電控。

 

    風險提示：乘用車復蘇不及預期；原材料概念股價格波動；汽車芯片緊缺；公共衛生事件反復沖擊

 

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