本期投資提示：

 

    　　造船龍頭股：克拉克森新造船概念股指數162 基本持平，繼續推薦中國船舶，關注分拆后的揚子江，中船防務。

 

    　　P/Orderbook（市值/民船概念股手持訂單金額）估值法相比P/S 估值法更領先，可以解決周期底部P/E 失真無法估算公司合理價值的問題。歷史中國船舶，中船防務P/Orderbook 在0.5-4 倍區間，當前估值均在歷史底部區間，有望迎來盈利改善后估值倍數疊加量價齊升的戴維斯雙擊，重申中國船舶“龍頭股買入評級”、關注中船防務。

 

    　　原油輪龍頭股： 布油期限結構是VLCC 價格領先指標，布油3 個月遠期貼水從月初4.6 美元/桶收窄至2.2美元/桶，中東貨盤強勢，VLCC TCE 年內新高。伊核談判取得重要進展，伊朗表示歐盟就恢復履行伊核協議的提議“可接受”，如果制裁解除，伊朗油將先于黑市運力回歸，部分老舊黑市運力被突破退出。VLCC TCE 上漲49%至23307 美元/天，帶脫硫塔的環Eco-VLCC 上漲13%至43830 美元/天。

 

    　　蘇伊士型回落2%至 44787 美元/天，阿芙拉上漲4%至62061 美元/天。成品油輪龍頭股：美灣市場回落大西洋價格回落，太平洋價格相對穩定，克拉克森MR TCE 回落33%至32153 美元/天，LR2 回落9%至50536 美元/天。

 

    　　干散：BDI 回落5.3%至1477 點，上周快速下跌后，本周有所企穩，西澳貨盤開始釋放，但整體仍受黑色系壓制。集運：SCFI 報3563 點回落4.7%，歐線回落3.8%，美西回落5.3%。包含貨代價格的FBX 回落3%美西回落7%至6149 美元/天，歐線回落5%至9986 美元/天。內貿集運：淡季行情繼續PDCI 回落2%至1530 點。中谷物流內貿穩定性被低估，多式聯運長邏輯仍在，建議關注。

 

    　　快遞：（1）公司：義烏快遞受疫情暫停，全國業務量仍相對平穩；圓通客戶管家上線直通總部新功能。

 

    　　a）：據義烏發布微信公眾號，受疫情影響，8 月11 日期義烏全市實施3 天靜默管理。從交通運輸部披露的快遞日度數據來看，8 月10 日以來全國每天攬收及派送業務量均處于2.8-3 億件的相對穩定區間，運行相對平穩。b）8 月9 日，圓通客戶管家新功能“直通總部”正式上線，對全網開放，針對加急件、高價物品、理賠爭議、理賠超時等問題提供直營客服專人對接服務。圓通持續推進數字化轉型，服務與時效的提升有目共睹。（3）投資分析意見：短期來看，義烏疫情或參考美國碼頭擁堵集運提價邏輯，快遞迎來提前提價契機，行業格局改善下提價向總部傳導有望更順利，快遞公司下半年利潤存在超預期可能。建議重點關注業績彈性較大的圓通速遞、韻達股份、申通快遞，關注龍頭中通快遞。關注長期邏輯清晰、業績持續修復的順豐控股。

 

    　　航空機場龍頭股：（1）國際：（a） 英國交通部與民航局正式達成共識，恢復英中之間雙向直航客運服務。三大航本周開始陸續恢復倫敦直飛航線，國際線龍頭股恢復進一步加速。（b）8 月7 日民航局再次調整國際航班熔斷措施，當確診旅客占比達到航班入境旅客人數4%時，暫停運行1 周；當確診旅客占比達到該航班入境旅客人數8%時，暫停運行2 周。（2）國內：（a） 三亞地區旅客返回工作陸續展開，目前共有13 架次航班運送2198 名因疫情滯留三亞的游客陸續返。（b）8 月中國南方航空龍頭股計劃執行國內航班超6 萬班次，其中計劃執行增班超5000 班次，主要涵蓋西南、西北、華東等熱點目的地市場。（3）投資分析意見：國內正值暑運關鍵階段，航班恢復速度有望持續提升，國際航班增加復航龍頭股正在進行時，建議持續關注我國航空市場在 2022 年復蘇機會。推薦關注：中國國航 龍頭股吉祥航空 南方航空 春秋航空

 

    　　風險提示：經濟增速低于預期。

 

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